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    Smart智富月刊170期

    油價看中東臉色,基本金屬價格已達高峰

    QE3助威 能源類股具補漲空間

    撰文者:賀先蕙 2012-10-01 瀏覽數:18,396
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    那麼,油價在QE3刺激下,能有多少表現空間?尋訪多位投資專家後發現,原油未來即使上漲,空間也有限。最重要的關鍵,仍是中東動亂和全球經濟復甦的狀況。

    中東問題,尤其以伊朗特別令市場頭痛。伊朗在7月份就已經揚言,如果受到攻擊,將封鎖荷姆茲海峽(Hormuz),禁止石油運送通行。9月中,為了嚇阻伊朗的激進行動,美國和英國,與包括波斯灣附近的30多國舉行聯合軍演,以反封鎖和航道掃雷進行演練,兩邊對峙的氣氛相當濃厚。

    林雅慧分析,美國對伊朗的禁運,使得其產量從原本的日產450萬桶減少到250萬桶,短少只有200萬桶。即使像利比亞動亂,產出也只有150萬桶,但荷姆茲海峽每日通行的原油運輸就高達1,700萬桶,封鎖荷姆茲海峽的潛在威脅,讓油價從6月開始驚驚漲。

    「油價這一波上漲,很大一部分都是供給面的疑慮造成的,因為實際需求沒有想像中這麼大。6月到現在油價漲了2成以上,都是在漲這個供給面的擔心。但是愈接近100美元和100美元以上(指西德州原油價,與布蘭特價差約15美元),會不會壓抑到需求?」林雅慧強調。

    另一方面,就經濟問題來看,晨星負責中國及香港基礎材料的股票分析師胡照也提醒,「量化寬鬆的前提,是美聯儲(指聯準會)對經濟發展有很大的憂慮,所以才需要量化寬鬆。儘管經濟在短期內出現反彈,但只是為全球政府買時間而已。負債問題、去槓桿化問題,還是比較難解決的。」

    因此,在經濟仍脆弱時,若布蘭特原油價格上漲到超過每桶125美元(9月18日收盤112美元),對全球目前剛剛在緩慢復甦的經濟,就會形成壓力,讓市場開始擔心經濟的復甦前景,對油價也形成了另一道緊箍咒。

    綜合以上因素,多數投資機構和分析師都認為,油價中期之內,仍將維持在布蘭特原油每桶100美元左右的水準。以目前的價格來看,可能是區間整理或者有約10%的小幅下跌空間。


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