聯博全球高收債基金經理人葆羅狄儂：

高收益債券基金　明年報酬率約7%

撰文者：賀先蕙 2012-12-01 瀏覽數：19,544

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【延伸閱讀】別看「澳幣避險」類別好賺就買進

今年截至10月底為止，高收益債券基金中的「澳幣避險」類別，其報酬率平均幾乎都比美元計價的類別多了3個百分點。以晨星（Morningstar）高收益債券基金、澳幣避險類別中第1名的美盛西方資產全球高收益債券基金A類股澳幣配息（避險）來看，今年以來報酬率達18%，就比同一檔的美元計價類別高出了3個百分點。

到底為什麼澳幣避險的比較好賺？風險又在哪裡？

根據美盛西方資產倫敦團隊的解釋，報酬率的差異主要來自於美國和澳洲兩地的利率差異。由於目前的3個月澳幣隔夜拆款利率是3.5%，而美元則是0.3%，兩者差距的3%，在進行遠期外匯避險後，就會反映在澳幣避險類別的報酬率提高上。

但天下沒有白吃的午餐，報酬率高，一定有相對應的風險。這種澳幣避險的高收益債券基金在設計上，就是讓投資人除了債券原有的信用風險外，可以「避」掉了美元升貶的風險，轉而承擔澳幣的升貶風險。所以，一旦澳洲央行繼續降息或者澳幣大幅走貶，都可能讓這種類別的基金報酬率降低，甚至是蒙受損失。投資人購買前，最好先認真思考自己是否願意承擔未來澳幣的漲跌風險，不要只看到較高的報酬就買進。

小檔案＿葆羅狄儂（Paul DeNoon）