搭配長期趨勢 從歷史本益比抓出買點
高通已在3G專利上享有多年的超額利潤，長期缺乏競爭者，根據下游手機廠商的反映，公司在企業文化上出現僵化現象，產品與銷售策略，都出現一些問題（比如相同晶片售價差異、產品效能與定位等），反觀聯發科，在成本端原本就有優勢，經過3年的沉潛後，技術開發已然跟上，更在銷售策略與產品有明確的定位，能夠針對高通產品弱點切入，以「上駟對中駟，中駟對下駟」。
市場趨勢也對聯發科有利，現階段3G市場朝中低價發展的趨勢，中國今年智慧型手機晶片需求量約1億9,000萬套，明年預估成長5成以上，估計達到3億5,000萬套上下，其中，中國品牌廠預估將成長1倍，這個區間的主要晶片供應商為聯發科與展訊兩家公司，其中，展訊主打低階產品（即人民幣500∼700元）；聯發科則主打中階產品（人民幣800∼1,200元），中階產品區間，主要競爭對手為高通，也是中國主要手機品牌廠主攻的價格區間；去年中國電信商補貼重心在高價智慧型手機，但由於成效不彰，轉而改往補貼中階（人民幣800∼1,200元）價位智慧型手機為主。換言之，成長最快的產品區間，正好是聯發科的主力晶片。
IC設計產業不斷推陳出新，也隨時出現後進者挑戰的聲音，從市場競爭面到趨勢面，以長期競爭力角度，沉潛3年的聯發科未來都相當值得關注，適合買入的價格，建議投資人最好參考該公司的歷史本益比區間，抓到較佳的時點進場，才能立於不敗。
（stock_smart@bwnet.com.tw）
▲當本益比來到低點或中間值時，就是最佳買進時機
小檔案＿黃嘉斌
現職：專業投資人
學歷：東吳大學企管研究所
經歷：大眾證券投資事業處副總、荷銀光華投信基金經理
著作：《操盤人教你台股大循環操作術》等