選股最重要！買進日股≠買進日本GDP
問：安倍內閣推出的20兆日圓振興方案，你認為對日本股市會有幫助嗎？
答：很老實地說，我們目前還不清楚，因為細節還不夠多。但是如果過去可以提供方向的話，短期的刺激對長期的發展幫助並不大。
問：但即使日本有許多長期問題待解決，多數日本基金去年仍交出漂亮的成績單。你認為今年可以重複去年的表現嗎？
答：去年的報酬率，最終還是因為選股的關係。你要記得，買日本企業的股票，不代表你就是買入日本和日本GDP！
其實日本市場是一個很深的市場，不是只有Sony、Panasonic、Canon這些大品牌。事實上，日本類股範圍非常廣。你可以找到許多專注在內需市場、成長中的企業， 經營得很好。也可以找到一些在海外成長得相當不錯的企業。一個簡單的例子是Unicharm，他們是尿布品牌滿意寶寶（Mamypoko） 的製造商。他們在台灣、中國、印尼、泰國都表現很好，也正準備進軍印度和中東。所以這家公司已經不單是一個「日本題材」（Japan story）。
而像本田（Honda）、豐田（Toyota）這樣的跨國企業，他們只是「正好」總部設在日本。以Canon來說，他只有20%的收入是來自於日本。所以這是一個日本公司還是美國公司？很多日本大型企業都是這樣的。
再往下看，很多中型企業的海外布局不如豐田這樣的大企業來得全面（但仍有很好的成長），例如剛剛提到的Unicharm。另一種中型企業，則是亞洲很常見的：家族企業、非常保守、經營超過數十年、非常賺錢，往往專精某項技術，例如提供某項醫療用具或精密機械的零件。因為非常專精，常常全世界（市占率）排名第1或第2。但因為他們專注特殊領域，規模也比跨國企業來得小。
當投資人想到日本市場時，往往都是注意到像豐田這種大型公司。但日本市場是非常多元的，如果認真做功課，可以找到很多好公司。