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    Smart智富月刊174期

    2012年中國、印度表現跌破專家眼鏡

    金磚四國接下來還有賺頭嗎?

    撰文者:朱岳中 2013-02-01 瀏覽數:1,163
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    2012年,對全球投資市場的表現,從大型專業投資機構,到經濟和投資專家,幾乎所有人的判斷都是一錯再錯,而其中錯得最離譜的,就是對「金磚四國」的預測!

    去年年初,所有人最看好中國股市會反彈、最看衰印度股市;結果,「金磚四國」中表現最強的是印度,不被看好的俄羅斯和巴西,都各有10%、7%漲幅;至於眾所期待的中國走勢最弱,上證綜合指數還接連「破底」,連成交金額都從上半年的人民幣1,000多億元(約合新台幣4,661億元),在下半年多次跌到人民幣300億元左右的窒息量,指數和成交量都創4年新低。直到12月初中國政府「心戰喊話」,才讓全年股市表現勉強收紅(上證綜合指數在12月單月大漲14.6%,全年僅上漲3.17%)。

    為什麼專家、專業機構都看不準「金磚四國」股市?先看大家看壞「金磚四國」的依據,是因這四國股市在2011年平均跌幅超過20%,而2012年初又預期歐債問題會惡化、國際經濟疲弱,「金磚四國」因此不會太好。

    相對看好中國,一是中國股市早在金融海嘯前就率先走跌,但海嘯過了,各國股市都明顯反彈,唯獨中國股市還在相對低點,加上2012年底中國領導人接班交棒,許多法人便預期中國「應該」會有慶祝行情。

    從結果來看,專家們都看錯了,問題出在哪裡?要投資「金磚四國」,有比較準確的判斷方法嗎?

    首先來檢視,對於金磚四國的評估,大家都犯了哪些錯誤:

    1. 用前一年的表現作為下一年度的預測:總是認為強者恆強,弱者恆弱,但這方法,在金磚四國顯然並不全然適用。

    ▲金磚四國的GDP與股市表現關聯性不高 ▲金磚四國的GDP與股市表現關聯性不高

    2. 股市跌深了就會反彈:但市場總會出乎預料,尤其是中國市場,跌了那麼多年、那麼深,總應該要反彈了,卻沒想到,18層地獄之下,居然還有第19層!

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