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    Smart智富月刊176期

    新興市場債券的優勢與風險

    撰文者:曾淑雲 2013-04-01 瀏覽數:912
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    近年來,新興市場債券型基金相當受到市場投資人的歡迎。自2009年1月至2013年1月的這段期間內,台灣核備銷售的新興市場債券型基金的資金淨流入金額總計達到新台幣5,720億元(資金流量數據為估計值,且含全球投資人之資金,而非僅計算台灣居民之買入及賣出金額)。截至2013 年1月底止,新興市場債券型基金之總資產規模已約為2008年底的5倍以上。當然,新興市場債券型基金的表現也沒有讓投資人感到失望,自2009年初以來(截至2013年3月11日止),新興市場債券型基金的累積報酬率平均達到75.19%(以原幣別計算),表現相當亮麗。

    不過,即便過去這段時間有這麼亮眼的績效表現,投資人欲將資金轉向新興市場債券型基金之前, 仍應多加留意該類型基金產品的主要投資標的,及其相關的特色與風險。

    注意1》標的特性

    當地貨幣計價債券看好 能對沖掉部分貨幣風險

    新興市場債券型基金會將大部分資產配置於新興市場債券,以債券發行機構及計價幣別來加以區分, 我們可以將新興市場債券區分為以下4個種類:1.以已開發國家貨幣計價的新興國家政府債券;2.以當地貨幣計價的新興國家政府債券; 3.以已開發國家貨幣計價的新興國家公司債券;4.以當地貨幣計價的新興國家公司債券。

    在上述的4個債券類型當中,又以已開發國家貨幣,如美元或歐元計價的新興國家政府債券,是最為成熟的債券類型。起初,新興國家為了消除投資人的疑慮,在發行政府債券時會選擇發行以已開發國家貨幣計價的債券;但隨著投資人對新興經濟體的成長前景逐漸具有信心,且對新興市場風險的認知有所改變的情況下,新興國家政府便開始發行以當地貨幣計價的債券,而市場也更加看好這類型債券未來的報酬率,及其匯率升值空間。

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