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    Smart智富月刊179期

    對美元利差直直落,高息幣優勢不再

    澳幣、南非幣看空 短期內別碰

    撰文者:林淑玲 2013-07-01 瀏覽數:23,936
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    向來是高息貨幣代表的澳幣、南非幣,今年情況全走樣!不僅南非幣、澳幣對美元的利差,陸續在去年7月、今年5月降至歷史新低,高息優勢受到嚴重挑戰;兌美元走勢也呈現貶值,澳幣兌美元今年以來已經貶值8.99%,南非幣兌美元貶幅更高達19.47%,強勢貨幣地位似乎搖搖欲墜。

    ▲近期澳幣、南非幣對美元利差屢創新低

    如此反轉的情況,讓投資人憂心忡忡:這2種貨幣的空頭會持續嗎?與美元利差還會續創新低嗎? 答案,恐怕不太樂觀。

    先來看看澳幣。知名外匯部落客李其展指出,「澳幣在未來6個月的走勢恐怕仍持續偏空」。綜合瑞銀、高盛等外資看法,年底前澳幣兌美元可能會貶至0.85∼0.90兌1美元的價位,距離6月20日的價位0.9190,還有6.9%的幅度。

    李其展表示,造成澳幣對美元利差創新低、貨幣貶值的最大癥結,在於全球經濟疲弱、中國經濟成長趨緩,造成全球原物料需求不振,進而導致澳洲經濟狀況不佳,連帶拖累澳幣。

    根據澳洲政府在今年6月5日最新公布的數據顯示,澳洲今年第1季經濟成長率僅有2.5%,低於市場預期的2.7%,創下2011年第2 季以來最低的增長紀錄。事實上,澳洲經濟成長率從2012年第2季開始就顯現疲態,成長率一路往下。

    糟糕的是,澳洲經濟在今年底前,可能也不見得能獲得顯著改善。世界銀行在6月13日公布的「全球經濟展望報告」,已將2013年全球經濟成長率從原本預估的2.4%,下修到2.2%,比去年2.3%的成長率還低。其中,中國大陸成長率預測被大幅下修到7.7%,主要是受到大陸經濟再平衡的結構調整,使得成長速度放緩。「今年全球與中國經濟成長速度比去年減緩,影響所及,可能會讓澳洲政府偏向讓貨幣貶值,以刺激原物料需求,藉此提振原物料出口來救經濟。」李其展說。

    出口中國需求降 澳洲7度降息救經濟

    可是,投資人可能會問:澳洲也是全球主要經濟體之一,難道無法靠內需提振經濟?中國經濟雖然趨緩,可是也有7%以上,是全球經濟成長率最高的國家,而且都市化工程仍持續進行,這不足以支撐澳洲原物料出口嗎?

    瑞銀投信投資研究部主管張繼文解釋,「澳洲是全球主要的經濟體沒錯,可是澳洲人口在今年4月才突破2,300萬人,人口數跟台灣差不多,規模不夠大,無法靠內需市場完全撐起經濟。」

    澳洲經濟想再現榮景,必須依賴出口,澳洲作為全球最大原物料出口國,第1大市場則是中國,張繼文表示,中國因為經濟有成長以及持續推動都市化,「還是需要原物料,但是經濟結構轉型以消費為導向,經濟趨緩也影響到各項建設, 需求量自然不像以前那麼大。」這對於靠原物料大多頭而身價大漲的澳幣來說,是很大的利空。

    澳幣另一個主要利空,則是降息。澳洲央行為了挽救疲弱的經濟,過去20個月內已經降息7 次,利率現為歷史低點2.75%,官方現金利率甚至還低於金融危機時期,「但截至目前為止不僅成效有限,還讓澳幣陷入利差縮減窘境。」張繼文說。


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