問:美國和全球中長期會有通膨危險嗎?
答:根據我們所建構的中長期通膨模型,未來12個月,不會看到美國有通膨升溫的風險。但是,過去我們看到聯準會希望系統中充滿現金、把通膨率壓低在2%左右。
當失業率開始下降,令人擔心的是,聯準會和政治人物會不會希望開始退場?
另外一個令我們擔心的是,美國前所未有的鉅額負債問題。美國會不會沒辦法有足夠強勁的經濟成長來償還負債?因此會有一種可能,希望用長期溫和的通膨來減緩負債問題。所以,雖然我們在未來6個月∼12個月看不到通膨風險,但是我們的確擔心長期會有通膨問題。
另外,我們也在海外尋找機會,因為我們依舊擔心長期全球會有通膨問題,所以我們還是希望在提供較高收益的通膨保障商品上,有比較多布局。所以2013年大部分時間,我有相當大的部位在義大利的抗通膨債券上,殖利率大約有3.5%。不過,我最近卻開始獲利賣出了。
超級通縮循環結束 持有全球抗通膨債保本
雖然市場波動令人感到相當不愉快,我本人也是如此。但過去1週的動盪卻為長期投資人帶來一些不錯的機會。所以我現在開始把部分投資人的錢投資在巴西的抗通膨債券上,殖利率有到5%。不過,我們的擔憂是,長期通膨會是全球將面對的問題。
過去20年∼30年,我們所面對的超級通縮循環已經結束,即將到來的是較高的通膨。保護自己的方法是購買「真正」的資產,以及美國和全球抗通膨債券。
![](../images/pvarr_u.png)
小檔案_米希爾‧沃瓦(Mihir Worah)
學歷:芝加哥大學理論物理學博士
經歷:PIMCO研究團隊成員
現職:PIMCO董事總經理、全球實質回報基金經理人