經歷金融海嘯後的復甦與過去10年的景氣循環後，存股邏輯與機會也不能再一成不變。留意到這些新變化的存股達人們，醞釀出新存股術，以提升資產累積的效率。
究竟新存股術跟傳統的存股法，選股及操作上有何異同？要留意哪些「眉角」？《Smart智富》月刊邀請存股達人蔡海茲與財報分析高手財報狗對談，精彩內容整理如下：
Q1》在選股上，傳統存股法面臨哪些問題？中鋼、中華電這樣的老牌定存股，還能繼續存嗎？
A：百年企業也會倒，長期獲利穩定才是好公司！
財報狗（以下簡稱「財」）：大家過去投資中鋼、台塑四寶、中華電信當作定存股，著眼點在於不會倒，且會穩定配發股利；但近幾年來金融環境劇變，即使是美國百年老店企業遇見金融海嘯也會倒閉，存股無法永遠不變。
所謂的定存股，其實應該是「長期獲利穩定」的公司，不應該只是考量企業很大、不會倒、會發股利，就當作定存股。例如中華電信提供的服務，是大家每天打電話及上網都不可或缺的消費民生必需品；但中鋼、亞泥、台塑這些企業，獲利其實是會隨著景氣循環波動。
蔡海茲（以下簡稱「蔡」）：所有企業都有自己的景氣循環，不是只有這些原物料相關企業才有。存股選擇重點在於，企業能否在任何景氣上升或下降的波段，都還能繼續維持成長。如果我用10年期及5年期的財報篩選出來的企業，都能具備這樣的特質，那麼就不用特別去考量所謂的產業景氣循環。
Q2》用新存股術選出來的標的和以往有何不同？
A：10年來獲利穩定，即使在景氣循環衰退期也能維持成長
蔡：新存股術選股著重的指標在於獲利能力能否持續改善，因為當獲利好時，才有能力配發高股息。所以要挑選的是：長期都能獲利，且獲利有成長軌跡，即使面臨總體經濟環境從2008年至2012年這麼長期的Downturn（景氣衰退期）時，還是可以維持成長的公司。這跟以往只是要求公司大、不會輕易倒閉、年年配發股利的著眼點完全不同。
我經過初步獲利指標篩選出來的公司，另外還得再搭配幾項優良的財務能力當作加分來評分，如流動比率要大於100%、負債比小於50%、平均毛利率（3年、5年、10年期）呈現成長趨勢、營業費用率（3年、5年、10年期）呈現下降趨勢、8∼10年的營運活動現金流量為正數等。最後，選出來的新存股名單依排名是葡萄王（1707）、統一（1216）、台積電（2330）、和泰車（2207）、聯華食（1231）、偉全（1465）、日月光（2311）等企業。這些新存股的特色是10年來獲利穩定，即使在景氣循環衰退期也能繼續成長。
以葡萄王而言，這家公司的廠房猶如昭和時代的房子，董事長招待訪客的飲料就是康貝特，這些都顯示出這間企業非常節省，及愛護東西，費用與成本控管能力十分好，但是管理者卻又非常聰明激進，能為企業持續找到新的成長動能。而且新存股的報酬率也相當好，以第3名的台積電來看，年化報酬率約7%，投資10年後，資產就可以倍增。