領先技術可省下4%成本 吸引歐美大廠訂單湧至
楊慶祺分析，鋅製水龍頭外觀件較銅製品可節省20%∼60%的成本，以整組水龍頭而言，約可將成本降低2%∼4%，美國衛浴大廠1 年營收約10億美元，光是2%就能節省2,000萬美元（約合新台幣6億元）。因此，在橋椿開發出用「雙弧抽芯技術」生產鋅製水龍頭外觀件後，由於技術至少領先同業5年∼6年，使得橋椿能夠陸續拿下歐美大廠的代工訂單。
目前北美鋅製品及銅製品外觀件的市占率各約40%。但在歐洲市場，儘管美國已有使用鋅製品8年多的經驗，歐洲仍測試了2年，才陸續接受鋅壓鑄的水龍頭外觀件，目前鋅與銅的外觀件比重分別是20%及80%。亞洲市場長年跟隨歐洲腳步，90%都是銅外觀的水龍頭，因此，還有很大的開發潛力。
中國人力成本調升 靠拉高良率、自動化因應
儘管鋅製水龍頭外觀件需求端來源無虞，不過，橋椿近年受到原物料和中國人工成本上揚的壓力卻非常大。其中，原物料上漲影響毛利率約6∼9個百分點，雖然這部分影響可由客戶承受，但大陸廠近年不斷調高工資，已成該公司沉重壓力。橋椿財務協理吳永富估算，與2006年相較，目前大陸生產線人力每年成本較當年增加逾7億元， 預估到2015年，每年人力成本有10%∼15%的調升壓力，影響毛利率約也是6個百分點。
對此，楊慶祺坦言，自2007年開始，幾乎每間隔半年，中國原物料和人工成本就會大幅調高，每次消化了成本墊高的影響，讓毛利率回復到原來水準後，又會有新的成本隨之而來，這些年來生產成本已經墊高約新台幣10億元。以去年為例，如果未受大陸稅務機關追稅影響，全年獲利應可達4億元，會比財報數字多出7,000多萬元，換算每股稅後盈餘可增加逾4成。
因應中國生產成本不斷拉高的問題，橋椿一方面適度轉嫁成本給客戶，同時不斷拉高內部良率及生產效率，增加自動化產能，生產高附加價值產品，引進先進的技術。預估今年雖有大陸人工調薪的衝擊， 但是，全年毛利率可望拉高到23% 以上，可比前2年19%∼20%的水準高出3個百分點。
財報專家財報狗分析，低淨利率的公司，毛利率只要開始上升，就會讓淨利率跳升很多，當橋椿的毛利率在20%時，淨利率約7%，若毛利率未來可達25%，估計淨利率將能達到12%∼16%。而且橋椿市占率高，單位成本費用低，在持續改善毛利率，搭配市場需求回春， 獲利將明顯拉高，值得長期投資。
橋椿今年營收預計可成長5%∼ 8 %，目前產能再增加空間約20%，楊慶祺估計約2.5年∼4年產能就會滿載，所以公司不以追求營收成長為目標，「改善獲利能力才是第1優先！未來若要設新廠， 打算回台投資高自動化生產線。」
法人估計，橋椿北美營收占比達62%，有利於營運動能向上，而且沒有去年大陸補稅影響，加上處分舊辦公室增加約7,000萬利益，預計今年每股稅後盈餘可成長90%∼ 115%，達3.8元至4.3元。在新款鋅製品陸續取代銅製品，以及利潤較高的產品比重提高下，橋椿明年獲利仍能持續成長。
Tips＿雙弧抽芯技術讓鋅製水龍頭100%取代銅製品
鋅製水龍頭外觀件在2000年之前相對銅製品的取代率僅30%，多半只用於線條單純的水龍頭把手部分。為了搶占北美市場，橋椿先透過整合零件一體成型方式， 簡化客戶採購及管理，接著在2003年開發出銅鑄造轉鋅壓鑄的產品。
2007年自行研發出圓弧抽芯技術，讓出水口本體可以用鋅壓鑄做出一體成型的外觀件，鋅產品替代率到此達70%。2013年再研發出「雙弧（Dual Banana）抽芯」技術，讓鋅製品水龍頭外觀件取代率達100%，使得美國衛浴設備大廠不僅可符合無鉛法案要求，又能降低成本，將引爆鋅製品大量取代銅製品的換裝潮。