這期的專欄有兩件重要的事情要和讀者分享。
首先，提醒大家暑假來了，辛苦了大半年，無論成果如何，此時就是該休息放假去的時候。股票操作也是一樣，此時要保守一點。現在的大盤就像這6月、7月的天氣一般陰晴不定，中午過後常猝不及防地來場暴雨，但不消多時，卻又雨過天青、豔陽高照，就如同指數在權值股護航下未有太大波動，但個股震盪激烈。
台股加權指數居高思危，不過， 我倒是敢拍胸脯保證，今年國際經濟情勢（當然包括台灣），較去年確實有好轉，只不過像是科斯托蘭尼（知名投資人，被譽為德國股神）牽的那隻狗（指數），跑得太快，反應過頭了，儘管向前的方向（趨勢）不變，但好動的小狗勢必得在前面等主人，或者再跑回來。
我一直以清明節過後的低點7,688點（4月16日）為新一波行情的開始，5月22日來到波段高點8,439點，這幾乎滿足了年初所有券商預估的高點，搭配主計總處再度調降GDP，全年陷入「保3」窘境下，此時最佳情況便是以盤代跌，再次跌破8,000點是難逃的宿命。
不過，大家也別悲觀，這是良性的休息，都是為了迎接第4季行情的準備。就算大盤已出現結構性的改變，加權指數是不會因此而走空的，因空頭行情下是不會上演大立光（3008）與漢微科（3658） 的「股王爭霸戰」，更不會追捧出「千元股王」的公司。休息、等待、提早為下波行情布局，是我第一件要和讀者分享的建議。
之前看到一篇關於全球資金流向的報告指出，全球資金不僅從債市流出，股票基金也同樣出現淨流出的現象。過去這兩大市場通常呈現翹翹板，絕少出現同時失血的現象，尤其此時貴金屬、原物料並非多頭，難以承載流出的資金。換言之，此時投資人手中持有的現金比重正在提高，這些游資，一者是被央行收回（目前無此現象），否則，不消多久應會再度進入市場。
再觀察近期國際股市中「電信股」這類防禦性、殖利率型的標的重挫，股市資金的淨流出，仔細分析，應該是在進行投資配置的調整。當殖利率上揚，債券市場走空，股市中首當其衝的就是這類防禦型股票。
景氣循環復甦初始 記憶體族群最受惠
如果讀者有印象的話，在以前文章的「階段性選股策略」中曾解釋，當利率上升、景氣往上時，便要進入投資循環的下一個階段，此時成長股就是首選標的，至於先前隨手可得的價值低估（高殖利率）、轉機股（虧轉盈）等標的， 便得退居次要。這就是我要和讀者分享的第二件事。
符合成長股條件的公司，將是後續股價表現最亮眼的族群，這族群中最簡單的選擇，可以往具有成長性的產業龍頭作選擇，如光學鏡頭的大立光、半導體設備的漢微科， 台積電（2330）也是一個穩健的選擇。