拉美基金大跌，還要續抱嗎？

撰文者：夏韻芬 2013-08-01 瀏覽數：6,365

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Q：幾年前，因銀行理專建議，我買了摩根拉丁美洲基金，一開始有賺錢，但最近一直賠。理專解釋是因為巴西下跌，理專說拉丁美洲原物料豐富，但巴西都是壞消息，會有好消息嗎？

（網友 Ai-Lin）

A：自從2013年5月下旬QE（量化寬鬆政策）退場的消息出來後，市場開始回檔，MSCI拉丁美洲指數1個月就跌了將近20%，是3大新興市場中同期跌幅最大的。

拉丁美洲國家中，最重要的就是巴西。MSCI拉丁美洲指數中，光巴西的比重約56%（截至2013.06.28止），比重相當高。只要巴西情勢不佳，幾乎所有拉丁美洲基金都很難避掉損失。

這檔摩根拉丁美洲基金持有巴西59%，比重第2高的是墨西哥占24%（截至2013.05.31止），都跟MSCI指數差不多，可看出這檔基金幾乎以MSCI指數的配置為主。此外，拉丁美洲基金會投資智利、祕魯等國，但是前2大持股巴西及墨西哥合計已達8成以上，即便少部分持股與MSCI指數略有不同，對於績效影響不大。

2013年以來拉美表現最差的是巴西，墨西哥和其他小國則都還不錯，但巴西占了超過一半的投資比重，因此整體基金績效都因為巴西而表現不佳。不過，就績效上來看，10年累積報酬率達340%，年化報酬率約16%，2012年全年報酬率則有14%。2013年到7月中旬則跌了12%，可見這個市場的慣性就是波動劇烈，如果你要投資這類型基金，就要知道基金的習性。

最後，我要提醒投資人，很多人以為投資拉丁美洲基金是以原物料為主，投資東歐是以石油為主。事實上，這檔基金的產業類別顯示，比重第1高的是金融業，占36%；第2是工業，第3是民生用品，各占約18%、14%；第4才是原物料，僅占9%。

MSCI新興拉丁美洲指數的配置，金融比重也是最高，但原物料占約17%，對應來看，這檔基金的原物料比重不到10%，其實是偏低的。不過，拉美並非都是壞消息，以2013年5月MSCI調整權重的內容來看，拉美是3大新興市場中唯一被調升的區域，新興亞洲、東歐則被調降，可見MSCI仍是看好拉美的前景。

小檔案＿夏韻芬