違約率可望維持平穩 3大產業最看好
換句話說,拉美公司債仍有好的投資標的,而且柯瑪修發現,很多拉美公司利用過去幾年市場資金豐沛、低利率的時候,舉新債還舊債,降低舉債成本,並展延到期日,接下來2年∼3年到期的債務不多,顯示拉美企業已預先想到熱錢退場問題,未來違約率可望維持平穩。
目前柯瑪修最看好拉美3大產業:
1.內需消費產業:過去原物料多頭時,為很多拉美國家賺進豐厚的外匯,人民收入增加,中產階級崛起,帶動消費產業。
2.金融業:拉美金融產業提供的票息高於其他產業,而且無論升息、降息,都能受惠。此外,很多拉美國家的銀行普及率仍積極拓展中,比如祕魯的金融業在過去數年發展蓬勃,但銀行的滲透率依然偏低。
3.原物料:原物料價格雖然不如從前,可是仍是民生與工業必需品,原物料產業裡有不少公司能以最低廉的生產成本來製造,就算國際原物料價格不好,公司還是有能力獲取穩定獲利。
在後QE時代,債券投資最好符合2項原則:其一為選擇較高殖利率且成長展望較佳的債券市場;其二為選擇存續期間較短的債券,以減輕利率彈升風險,同時亦可掌握較佳的殖利率優勢。投資人在選擇拉美債券基金時,可以從晨星網站上查詢其持有債券的投資地區,以及存續時間長短,挑選符合上述2 原則來投資。
![](../images/pvarr_u.png)
小檔案_柯瑪修(Matthew Claeson)
學歷:美國哥倫比亞大學國際財務碩士
經歷:法國巴黎銀行拉美總體經濟分析師、西班牙國家銀行拉美債券策略分析師
現職:天達拉丁美洲公司債券基金經理人