台灣證券交易所發行量加權股價指數期貨(以下簡稱「台指期」)在1998年正式推出。當年,康和期經總經理吳啟銘還在高雄當證券營業員,為了台股指數跌破6,000點、手上的股票都套牢而傷透腦筋,這是他在股市的第4次跌跤。在他接觸了台指期後,開始對於可與台股對作避險的台指期產生興趣。
台指期的優勢在多空都可作,當股市處於多頭,台股期與股票皆可看漲操作,當股市處於空頭格局,股票只能透過融券方式看跌操作,但融券數量、價格、時間皆有限制,台指期則無任何限制。
操作台指期的前2個月,吳啟銘坦承自己被「電」得很慘,因為當時還無法克服人性的弱點,因此即使勝率大於賠率,也會因為小賺很多次的累積獲利,還抵不過一次大賠。後來,他在台指期的操作愈來愈得心應手,成功從期貨市場淘金3,000萬,主要就是悟出以下3個心法,用紀律克服人性。
心法1》用分K線判斷多空 並回測大盤走勢,順勢操作
吳啟銘以操作股票的技術分析來套用在期貨上,他會觀察分K線,例如3分鐘線、5分鐘線、3小時線等,從線型去判斷該做多還是做空。並搭配軟體去back-testing(回測)過去一段期間內的大盤走勢,例如從日K線去觀察最近幾週的市場走勢,如前3天的日K線是一底比一底高,且收紅棒,當日當沖就可擇機做多,若日K連續往下,收黑棒,當日則可放空。
他舉1999年921大地震那時期為例,當時在大地震發生前,他觀察到技術線型已呈由多轉空的走勢,因此他就做空台指期,大獲全勝。隔年又因總統大選後政局變天、宣布核四停建的事件,股市一路長空,大盤指數從萬點腰斬,跌破5,000點。當時他的操作策略是:指數從任何一個低點上來,漲超過100點就做多;漲到任何一個高點,轉折下來跌超過100點就做空。但他也提醒這個順勢操作策略,只在大趨勢行情發動時才有用,當台股呈現箱型整理的狹幅波動走勢,就不適用。
心法2》善用兩種停損方式 降低賠率
期貨交易是要用趨勢判斷來提升勝率,再透過善設停損來降低賠率。停損的方式有兩種,一種是價格停損法,例如賠5%就平倉;一種是時間停損法,例如這口單只留30分鐘,時間一到,不管賺賠都平倉出場。
當日平倉也是一種避險的方式,避免風險擴大。吳啟銘強調,「期貨最怕拗單」,設好停損點才能將風險控制到最低。所謂的「拗單」就是明明做錯方向,還不出場停損,期盼著市場會反轉,甚至還留倉過夜,萬一做多單,結果當天股市下跌,隔天開盤又跳空100點,那損失可比前一天更大了。