在台灣, 芳香劑、除溼盒和拖把等3項生活用品市占排名長期維持第1 的花仙子(1730),過去4年,每年毛利率都穩定維持在45%以上。由於公司改採聚焦品牌行銷的策略,去年接掌公司董事長的蔡心心告訴《Smart智富》月刊,公司未來不只營收要穩定成長,更要拉高獲利,2年內將挑戰營業利益率10%、每股盈餘達2元的目標。
不要小看每盒單價55元起跳的除溼盒、129元起跳的芳香劑、以及199元起跳的拖把,靠著銷售這3類生活用品,花仙子創業29年來,公司從未虧損,近10年合計替股東賺進的每股盈餘達11.3元,從中配發了8.15元股利給股東,配發率達7成。
尤其最近4年,在每年都配發現金股利1元後,這家股本5億3,500萬元的公司,竟然還能連續3年帳上保持超過1億1,000萬元的未分配盈餘,公司並握有超過2億元的現金。
由於公司沒有長期負債,每年業績、獲利、配息非常穩定,過去3年股利殖利率更長期維持在4.75%∼6%之間,因此,被存股達人蔡海茲相中,列入他的私房存股觀察名單。不只蔡海茲考慮長期存花仙子,張榮發基金會也一度大量持有該公司股票,為的是要賺穩定的配息。
花仙子能長期為股東締造穩定的配息,關鍵在生活用品是除了食物外最不需要擔心沒有生意的市場,舉例而言,該公司在2008年金融海嘯時,當年度和後續的2009年,公司不但營收仍能維持小幅增長,毛利率還能分別創下44%和48%的好成績。
不過,這2年公司接連面臨各種意外的挑戰,包括一手創立公司的前董事長王堯倫去年3月壯年病逝、國際大廠寶僑(P&G)連2年投下資源搶攻台灣芳香用品市場,乃至於今年日圓大貶、對日本外銷訂單造成壓力。
調整策略》聚焦品牌行銷及通路推廣 低技術產品改外包製造
可是,花仙子在蔡心心帶領下,業績照樣穩定成長,不但年營收維持8%左右的成長率,上半年營收年增率更達9.1%,毛利率也守穩在45%。
對於這樣的成績,蔡心心並不滿意,因此從去年起,開始調整公司營運策略,將公司自製產品比重降低,聚焦經營品牌和通路。
由於業務和賣場搭配良好,近半年在量販店等賣場的實銷率(賣場銷售量/花仙子出貨量)已從以往的6成∼7成提高到7成以上,部分單一產品甚至可達8成∼9成,過去靠塞貨到大賣場衝業績的做法已不復見。
為了降低生產比重,花仙子連桃園觀音廠都賣掉。分析箇中想法,蔡心心指出,因為花仙子所處的產業,市場規模不大,少有爆發性成長。可是辛苦經營的品牌,知名度一旦建立,卻能持續穩健成長。
只是要打品牌,最大的成本就是行銷及通路費用,這2年公司轉向聚焦行銷及通路管理,將Know-how(技術)較低的產品盡量外包給代工廠,公司資源全力投入經營品牌和通路,預計今年中委外比重將從2成提高到4成。
同時,為了經營通路,將陸續增加代理品牌的業務,去年代理了康寧餐具,今年新增代理沃康生技的牙齒美白產品,準備在屈臣氏等通路強打,預計可以創造1億元以上的新市場。