PIMCO 全球投資級別債券基金》資源豐富 績效出色
質化評級：銀（Silver）
量化評級：★★★
發表日期：2013.07.03
評級分析師：Dario Portioli
◎晨星綜合觀點
PIMCO全球投資級別債券基金，結合由上而下挑選投資主題，以及由下而上篩選標的公司，使得本檔基金格外具吸引力。PIMCO公司認為經濟成長減緩將成為新常態，儘管本檔基金的資產組合奉行此主軸，經理人馬克．基瑟（Mark Kiesel）和率領團隊仍設法尋覓展現成長能力的部門與公司。
在預測經濟成長減緩之下，本檔基金於2012年初減持公司債，增持政府機構債，包括房利美（Fannie Mae）發行的MBS（房貸擔保債券）。但在金融危機好轉之後，管理團隊對債市看法趨於樂觀，而繼續持有他們認為成長前景良好的公司所發行的債券，例如美國銀行業長期展望受到看好。
這反映出投資策略的彈性，經理人可根據團隊的研究來因應市況的變化。我們對於本檔基金的資源豐富深感信心，經理人可以運用40餘名信用分析師的研究。嚴格的投資策略和能幹的管理團隊，為投資人創造理想的績效。2009∼2012年本檔基金每年報酬率都高於同類基金中間值。我們最感失望的是本檔基金費用偏高，以PIMCO的規模，應可以再降低一些。話雖如此，我們仍重申「銀級」評級。
◎經理人評析
基瑟1996年加入PIMCO，2002年11月開始管理美元計價的PIMCO投資級別公司債券基金， 2004年7月，他同時兼管本檔基金。2008年升任全球公司債券部門主管。
◎投資策略評析
主要標的為投資級別的公司債，指標指數為巴克萊環球綜合信用債券指數。
經理人可持小額的非指標指數部位，像高收益公司債、美國與已開發市場公債和新興市場債券。
可能使用衍生性商品， 例如信用違約交換（CDS）和期貨。
◎資產組合評析
本檔基金多年來加碼美國銀行業，房市復甦有助於這些銀行業以及建材業的部位績效。基瑟看好由美國油氣產量成長而獲益的公司，像是MarkWest Energy。在新興市場，則看好澳門賭業、中國乾淨能源和拉丁美洲銀行業。至今年5月，新興市場主權和公司債券占資產組合的14%。
◎績效表現
▲績效表現