美國聯準會（Fed）一如之前預測，敲定9月底前維持QE（量化寬鬆貨幣政策）規模不變， 美股短線可望在經濟數據再現利多的刺激下，續創歷史新高。只是這波上漲建議大家別再追了，應該逢高調節部分持股，保留子彈等著接下來的回檔再慢慢布局。
美股在聯準會宣布QE延後退場的利多出籠後，隔天就因市場擔心10月份美國債務上限爭議可能重啟事端，引爆獲利回吐賣壓下殺。對於這些消息面的變動，大家毋須緊張，因為債務上限爭議是政治問題， 肯定能解，其對股市僅具短期影響。而作為投資者， 我們真正應該觀察的還是美國的經濟數據。從最新公布的數據來看，美國經濟又見到3個轉強跡象。
跡象1.
民間投資數據亮眼
美國第2季經濟成長率上修0.8個百分點，最大功臣就是民間投資。按美國政府資料顯示，第2季美國民間投資乃是整體經濟成長最重要的貢獻品項， 達到1.48%（詳見圖1）。
其中2個項目應該特別留意：一是房地產的強勁復甦，民間住宅投資已經連11季正成長；二是企業不動產投資第1季雖短暫見到負成長，但第2季馬上恢復強勁增長。這都有助於美國經濟復甦進一步深化。
至於庫存，過去一直是拖累經濟增長的絆腳石，今年也已經連續2季正成長，代表民間消費復甦所帶動的庫存回補已在實現。
跡象2.
8月ISM製造業總指數創26月新高
8月份ISM（美國供應管理協會）製造業總指數創26個月來新高（詳見圖2），達55.7%，而新訂單指數更是強勁，創2011年4 月以來新高。這意味著未來幾季美國經濟將如2009年下半年、以及2010年見到的強勁成長。
▲8月ISM製造業總指數達55.7%跡象3.
美國企業財報優於預期
這可從企業獲利占GDP比重第2季來到12.6%高點（詳見圖3）看出，不僅突破長期成長高原區，還改寫金融海嘯以來新高，而企業來自國內盈餘占比已突破10%；相反地，企業來自海外獲利占比則降到3.9%，這意味美國經濟愈來愈不受海外地區經濟走緩的影響。
結論
QE退場時間預估在明年Q1
美國經濟逐步升溫固然可喜，但終將連動使得QE 規模縮減，只是政策改變的時間點為何？從相關數據推敲，最有可能的時間點會落在明年第1季。
原因除了將政策主導權留給Fed下任主席、以及現任主席柏楠奇希望金融市場能安度美國債務危機外，就經濟數據來看，美國通膨、特別是核心通膨（核心CPI）將於今年第4季步入較低基期，雖然目前（8月）維持在1.8%（詳見圖4），但今年最後2個月核心通膨可望達2%左右，明年上半年基期將進一步走低，美國核心通膨在明年上半年恐會一直維持在2%以上。不僅如此，生產者物價指數也顯示同樣的趨勢。隨低基期將屆，這2項數據在明年上半年都將明顯揚升，這將給聯準會一個正當理由，逐步讓QE退場。
另外一個因素來自房地產。美國房價過去1年飆升12.4%（前1年上漲4.2%），房地產價格1年漲逾10個百分點，看在聯準會官員眼中，這絕對不能成為一個持續的狀態，否則就意味一個大泡沫正重新被吹起，這情況無論柏楠奇或總統歐巴馬應該都不能容忍！依此推估，QE持續且不間斷地縮減程序即將登場，屆時美股肯定會有大幅度的拉回，建議大家準備好銀彈，等著行情拉回時能再次進場布局！
（本文作者為知名財經部落客與暢銷財經書作家）