不過,市場總有下跌的時候,如果遇上系統性風險或金融危機,股票市場表現不佳,資本利得會變成資本利損,這時第2代月配息基金,還能配出利息嗎?來自資本利得的紅利,是不是就沒有了? 張惟閔說,月配息是來自固定收益, 因收益確定,所以月配息的部分很穩定,投資人不必擔心。而資本利得部分,本來就要視資本利得結果而定,如果市場下跌出現資本利損,自然會有影響。不過,因為收益在每個月的配發不會完全配光, 所以紅利的部分還是可以從收益中適度提供「存糧」。
此外,如果是組合型基金,因為採取分散布局、尋找未來最具成長機會的標的為原則,即使部分資產在當季發生資本利損,還是有機會從分散布局的方式在其餘資產爭取到資本利得。
張惟閔強調,月配息基金給投資人穩定的配息是很重要,但給的是合理的配息,而不是高配息。以日後股市表現可望優於債市的大環境來看,投資人應「降低對債息的要求,提高對資本利得的預期。」
多數投資人在看基金績效時, 常習慣用參考指標(benchmark) 做為比較基礎,也就是「相對報酬」。可是張惟閔提醒,打敗參考指標的基金,不見得是正報酬。投資人在挑第2代月配息基金時,最好是以「絕對報酬」的標準來挑基金,也就是觀察這檔基金的操作策略,是否會透過資產配置,其持股部位可於0%∼100%間靈活調整, 藉此來降低基金波動風險,以達到正報酬目標。
此外,跟第1代月配息基金(月配息基金1.0版)相比,第2代配息基金因為投資組合橫跨多類資產,操作又非常靈活,因此資產管理公司的研究資源、投資團隊就很重要,投資人在買這類基金前,最好先挑選研究資源豐富的公司。
在全球景氣逐漸好轉下,儘管變數仍不少,如QE(量化寬鬆貨幣政策)何時退場、美國債務危機尚未完全解除等,都造成全球金融市場處於風險與機會並存的情況,可是若能用完全收益穩住收益率,同時以最大彈性追求成長趨勢,應能在未來的投資環境中勝出。
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小檔案_張惟閔
出生:1965年
學歷:英國倫敦大學企管碩士、政治大學新聞系
經歷:上海國海富蘭克林基金投資總監、上海申萬巴黎基金投資總監、美林證券投資研究部總裁(台灣)
現職:德盛安聯投信投資長