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    Smart智富月刊184期

    全球10大基金經理人預測

    2014年加碼歐洲、中國

    撰文者:賀先蕙 2013-12-01 瀏覽數:742
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    2013年,債市資金大舉轉進股市,MSCI世界指數全年大漲21%(迄11月15日止),漲幅創4年來最高。未來1年,股市還能這樣漲嗎?投資股票該選漲多的歐、美、日等成熟經濟體?還是應該改買新興市場?2014年最大的投資風險是什麼?手中的債券基金又該怎麼辦……?諸多疑問,就讓《Smart智富》月刊為你深入分析。

    本刊專訪全球10位股、債市基金經理人,他們一致認為,新的一年股市將持續吸金,只是全球經濟表現雖比2013年好,股市漲幅卻會縮減,成熟經濟體股票首選歐洲,新興市場則建議加碼中、俄。

    就資金流向分析,2013年資金大舉轉進股市,MSCI世界指數全年大漲21%(迄11月15日止),漲幅創4年來最高。《Smart智富》月刊專訪全球10位基金經理人,他們一致認為,新的一年股市將持續吸金,2014年成熟市場最看好歐洲,新興市場則考慮加碼中國。

    根據摩根投信統計,2013年前11個月,投資歐、美、日3大成熟市場的股票型基金共增加1,897億美元,比2012年同期流出152億美元增加逾2,049億美元(約合新台幣6兆446億元)。同期間流入債券型基金的資金(包括投資等級債、新興債與高收益債加總),則較前一年度減少7成,從2012年的1,396億美元,掉到只剩416億美元。

    資金大轉向,不僅造成股市漲、債市跌,更讓成熟國家股市和新興市場表現大相逕庭。相較於MSCI世界指數創4年新高、指數距離2007年10月的歷史天價只有5%不到的差距,新興市場指數則是下跌4.74%,表現為近3年最差。而且新興市場不僅股票跌,隨著國際熱錢抽離,連債市都大失血,美林新興國家債券指數同期間下跌4.81%,跌幅較美國公債指數跌幅多了2.96個百分點。

    連帶使得股債基金2013年報酬率表現「差很大」。根據晨星資料庫,截至11月12日止,國內販售的100多檔全球股票型基金平均報酬率達18.11%,遠高於37檔全球債券型基金的平均報酬率(-3.11%)。全部債券型基金只有美元高收益債基金表現最優,平均仍有5.22%的報酬率。

    就個別國家股市觀察,歐、美、日3大成熟經濟體的漲勢明顯蓋過以「金磚四國」為首的新興市場,甚至連爆發歐債危機的希臘、西班牙股市都擠進漲幅前10名排行榜(詳見圖1)。至於新興市場,不僅「金磚四國」股市表現不佳,土耳其、巴西等國更因經常帳數據差,被外資點名抽離資金,造成股價、匯價雙殺。結果是53檔全球新興市場股票型基金平均報酬率竟只有-3.52%。

    ▲2013年歐美漲幅超越新興市場 —全球

    展望2014年,全球景氣和投資市場會出現什麼樣的變化?《Smart智富》月刊專訪全球10位基金經理人,以及5位經濟學家和投資達人,確認2014年全球「景氣復甦、股優於債、成熟市場續強」等3大投資基調不變。不過,新年度全球股市漲幅將不如2013年,要拉高報酬率,得在新興國家股市尋找投資機會。

    從經濟面看,國際貨幣基金組織(IMF)預測,2014年全球經濟成長率將達3.6%,雖然不如2007年的5%,但已是近3年來最好的一年。其中,最值得注意的是歐元區走出衰退,預估經濟增長率可達1%,美國經濟也將續強,經濟成長率會從2013年的1.6%,進步到2014年的2.6%。歐美景氣復甦將帶動新興市場對歐美的出口,使得新興市場經濟也可望成長5.1%,一樣是3年來最佳(詳見表1)。

    ▲2014年由歐美帶動全球復甦 ▲2014年由歐美帶動全球復甦

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