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    Smart智富月刊184期

    歐、美2大投資專家布局展望

    全球股市預計漲10% 留意QE退場關卡

    整理者:賀先蕙、採訪者:賀先蕙 2013-12-01 瀏覽數:508
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    2014年景氣會比2013年好,不過,股市漲幅卻可能不如2013年,為什麼?因為美國量化寬鬆貨幣政策(QE)要開始退場了!專家預測,QE退場一旦挑起債券利率大漲,股市將因此拉回。但是,因全球景氣復甦,股市全年應該仍有10%左右的報酬。債市則可望在熊市中見到「小牛市」上漲行情。

    針對新年度的投資布局,《Smart智富》月刊特別專訪施羅德投資資深顧問艾倫‧布朗(AlanBrown)和法儲銀漢瑞斯全球股票基金經理團隊的 麥克‧曼根(Michael Mangan)。布朗有將近40年的投資經驗,曾連續3年獲得「歐洲年度最佳投資長」頭銜。

    至於曼根操盤的基金則在全球股票型基金中排名第6,在全球大型股票混和型(Large Cap BlendEquity)基金中則是績效冠軍,年報酬率27.23%。曼根是這檔基金的「全球股票策略團隊」5人決策小組成員之一,加入漢瑞斯已經16年,專長是美股投資。以下是本刊針對新年度全球投資布局專訪兩位專家的紀要:

    歐美資本支出已見攀升訊號

    企業資本報酬率表現強勁

    《Smart智富》月刊問(以下簡稱「問」):MSCI世界指數2013年上漲21.14%(詳見圖1)。展望2014年,漲勢還能持續嗎?

    麥克‧曼根答(以下簡稱「曼根」):我們沒有預設的市場預測,而是根據個別公司的狀況做投資判斷。我認為,2014年全球股市還是相對具有吸引力,我們主要投資日本、歐洲和美國等成熟經濟體的股票。從價值(valuation)的角度看,這3個市場還很不錯。不過,這兩年上述3個市場股市單年報酬率動輒可達40%,2014年的報酬率應該回到一般水準,預期報酬會在10%左右。

    艾倫‧布朗答(以下簡稱「布朗」):2014年市場的「大問號」就是對QE退場如何反應。如果債券下跌(sell off)有限,那麼股市會有正報酬,只是很可能僅剩個位數字的報酬率。相反的,若是債券殖利率快速彈升(亦即價格暴跌),則可能重創股市表現。其次,2014年企業盈餘增長可能比近幾年要低,成長力道將跟經濟成長速度接近(即回到個位數字的成長率)。

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