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    Smart智富月刊184期

    上市公司總獲利回升幅度大於經濟成長率

    台股上半年挑戰9000點

    撰文者:林淑玲 2013-12-01 瀏覽數:11,860
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    2013年以來,台股加權指數表現平平,僅小幅上漲5.19%(迄11.21止),2014年台股表現將如何?「在景氣擴張及獲利成長推動下,台股加權指數2014年上半年,就有機會挑戰9,000點以上。」復華投信台股投資研究部主管吳英鎮接受《Smart智富》月刊專訪時如此表示。

    復華投信是2013年台股基金表現最優異的團隊,優異的選股能力讓旗下基金表現亮麗。在187檔台股股票型基金裡,復華全方位基金、復華高成長基金,分別以41.98%、35.55%的績效,包辦了第1名、第2名。復華中小精選基金也以35.59%的報酬率,拿下台股中小型基金第1名(統計至11月19日止)。

    年初時,復華投信就判斷台灣經濟成長率雖然不佳,可是企業獲利應該不錯,因此投資態度比其他同業積極,而能交出漂亮的成績單。2013年以來復華股票型基金持股比率都維持在85%∼90%左右,持有的多檔個股表現犀利,例如從1月抱到現在的儒鴻(1476)已經大漲248.83%,從2月持有到現在的美律(2439),也有193.53%的漲幅(編按:個股漲幅為本刊統計,非經理人績效)。

    對於2014年,吳英鎮指出,儘管台灣總體經濟面因為國際變數如美國量化寬鬆貨幣政策(QE)如何與何時退場、全球景氣復甦是否順利等等,而出現不少雜音,可是「台灣上市公司總獲利表現回升幅度大於經濟成長率,將成為推升台股的最大支撐力道。」他如此強調。

    多頭時績優個股更有表現

    新年度投資選股不選市

    根據環球透視機構(GI,GlobalInsight)11月18日宣布最新全球經濟預測中,2013年台灣經濟成長率被下修為1.9%,2014年也調降至3.2%。然而,根據復華投信台股投資研究團隊的預估,台灣整體上市公司2013年的稅後總獲利有機會挑戰1兆3,300億元∼1兆4,000億元,較2012年成長率高達40%∼45%,如果順利達成,此稅後獲利將創下歷史第3高的紀錄,而2014年則預估可再成長5%∼10%,上市公司稅後獲利有機會挑戰歷史新高1兆4,700億元。

    而台股走勢,向來與上市公司總獲利表現連動密切。吳英鎮指出,根據復華投信台股投資研究團隊觀察台股2006年以來近8年走勢,上市公司總獲利與大盤指數正相關情況很高,像台股上市公司曾在2007年第3季與2010年第3季,出現單季獲利超過4,000億元的相對高水準表現,結果半年內台股都創下相對的高點,分別是2007年10月30日的9,859點與2011年2月8日的9,220點(詳見圖1)。

    ▲台股表現與上市公司獲利呈高度連動關係

    「2013年第3季上市公司的總稅後獲利達4,455億元,以此推估,台股在2014年上半年前,就有機會挑戰9,000點以上的位置。」吳英鎮說。2014年獲利若如復華投信所估挑戰歷史新高,不排除有更好的表現。

    不過投資人可能會想, 若由2013年11月20日台股加權指數收盤為8,204.46點推測,距離9,000點上漲空間不到800點,這樣的台股「沒啥搞頭」;可是,走勢向上代表台股是多頭市場,多頭市場會增加投資人投資意願,吸引更多資金進股市,有業績的個股會更有表現。


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