電腦大廠宏碁（2 3 5 3） 還沒從前執行長蘭奇（Gianfranco Lanci）去職、歐洲庫存調整的風暴中復原過來，最近又出了大事。
2013年11月5日宏碁公布第3 季財報，除了本業（營業利益） 繼續虧損新台幣約25億7,000萬元，又提列了無形資產損失約99 億4,000萬元，導致單季EPS為慘不忍睹的-4.82元（詳見圖1）， 創歷史新低。公布消息隔天，股價直接跳空跌停，投資人又一次受重傷。宏碁到底出了什麼問題？我們可以從財報事先看出端倪嗎？
台灣上市櫃公司每季都要公布財報，若結果不如預期，就會變成「財爆」了，股價因此下跌的機會相當大。財報不如預期最常見的原因，包括本業獲利比預期差、匯兌損失、轉投資損失等業外虧損，但這些都是較容易被預料的情況。
不過，「資產減損」這種狀況就讓人摸不著頭緒了，公司可能經營好好的，卻突然爆出大筆資產減損，股價也可能應聲大跌。
究竟，投資人有沒有辦法藉由財報分析，提前知道公司可能會認列大筆資產減損呢？當然是可能的。一般來說，固定資產與無形資產， 較容易提列資產減損。
固定資產是公司買「有形」的生財器具，如設備、廠房等，都有使用年期；公司會把購買固定資產的錢，平均攤到固定資產的使用期限內，成為當期的「折舊費用」。
無形資產則是「無形」的，像是特許權（如4G經營執照）、專利、商標、著作權、商譽等，而且大部分也要每期提列成本，但不叫折舊費用，而是叫「攤銷費用」。
這些資產都是公司向外購買或是自己花大錢研發的，公司預期這些資產可以帶來獲利。不過一旦公司發現，無法帶來帳面價格以上的獲利時，就要為這些資產提列資產減損了。
了解原因後，更重要的是要判斷什麼時候會發生？我們為大家整理3個常發生的資產減損時機：
1.獲利不佳的公司更換領導人， 可能提列資產減損：由於新上任者都會先把前人的「爛帳」清一清， 改革績效才會顯現在未來的財報上，所以當公司更換領導人時，常常是認列資產減損的時機。
二線IC封測廠典範（3372）於2013年3月新董事長上任，由於公司長期虧損，經過了半年多的組織改造，並於第3季認列了固定資產減損約2億5,000萬元，導致公司EPS創下歷史新低，每股虧損1.01元。
這種新領導人上任時提列的資產減損，雖然讓當季的EPS變得很難看，但由於資產減損後，後續折舊成本也會大幅降低，短期獲利表現將會逐漸好轉。不過長期而言，獲利能否真正改善，仍要回歸公司的長期競爭力。
2.獲利佳但自由現金流長期小於0，當獲利衰退時，可能提列資產減損：長期虧損的公司，由於資產創造獲利的效果差，提列資產減損自然不讓人意外。其實，長期賺錢的公司，也可能會認列資產減損！
觸控面板股F-TPK（3673）宸鴻從2010年掛牌上市後就沒虧過錢，但2013年10月31日公布第3季財報，EPS從前季的近10元衰退至3元左右，同時公布可能於第4季認列設備減損與轉投資減損達17億∼22億元。消息公布後，股價也從206.5元下跌至11月中旬最低點152元，跌幅高達26%。