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    Smart智富月刊185期

    2014年投資美股 看好科技、金融

    撰文者:愛榭克(izaax) 2014-01-01 瀏覽數:5,604
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    美股在2013年終頻創歷史新高, 跨年之後, 隨著聯準會新任主席葉倫將在2014年2月上任,而在柏南奇主持的最後一場FOMC會議中,小幅將QE(量化寬鬆貨幣政策)縮減100億美元,每月購債金額從850億元調整為750億元,宣告QE退場正式起步。

    此消息在2013年12月18日(美東時間)宣布後,道瓊工業指數先以大漲292點反映,頗有利空出盡的味道。當美國政府減緩印鈔,展望新年度,以產業循環的腳步來觀察,我認為,科技股和金融股將最看好。

    猶記2012年我在《經濟指標告訴你&沒告訴你的事》一書曾提及,美國總統大選後的股市行情將漲到讓你難以想像的地方。如今檢視,2013年美股道瓊、S&P 500指數漲幅都逾2成,那斯達克指數更大漲32.5%,美股果然是能讓人賺到大錢的金礦。

    新年度儘管QE縮減規模,但股市初步反應良好,原因在於2013年底最新公布的美國第3季GDP修正值,從原先的2.5%上修至4.1%,令市場大感意外。這數據顯示美國經濟已站上加速復甦的軌道。仔細拆解細部的經濟數據,你會發現有2項證據顯示,美國經濟復甦的力道愈來愈強。

    證據1》GDP成長動能加速

    隨著就業市場回春,將可拉動民間消費。美國民間消費增長率於2013年第3季一度轉弱,主要是因為服務業近乎零成長,至於服務消費轉弱,則是因為公用事業和家居服務需求的下滑。

    不過,隨著冬季到來,加上房地產持續回溫,服務業的停滯增長應只是暫時現象,未來幾季即將反彈。尤其是商品銷售維持高檔,顯示美國民間購買力仍強。其中,最關鍵的成長動能就是來自於房地產,美國工商不動產投資,從2013年第2季開始即一路增長,而隨著房價持續攀升,只要房地產對經濟成長能回到貢獻1個百分點的情況下,搭配民間消費和不斷好轉的進出口(油頁岩產量暴增大幅減少原油進口)貢獻,讓2014年經濟成長率有機會超過2013年。

    房地產投資動能恢復,使得美國房價在2013年漲勢凌厲(詳見圖1),這樣的漲勢不宜再複製到2014年,因為那將很容易再炒出一個資產泡沫,這也是聯準會現任主席柏南奇一再強調要引以為鑑的。

    ▲美國房價漲勢凌厲,將刺激通膨升溫

    尤其在跨年之後,第2季無論名目或是核心通膨,都將步入低基期,因此,只要房價續強,核心通膨年增率將會輕易超越2%的警戒線,這時候適度縮減QE規模,肯定會成為聯準會的政策選項。

    證據2》總就業人口將創新高

    美國失業率在2013年11月降到7%,跨年後的第1季有機會降到6字頭。除了失業率下滑是個好現象外,就業局勢是否穩定轉好,還得參考總就業人口。

    美國上一波總就業人口的高點是在2008年1月, 衝破1.38億人的大關。金融海嘯後一度跌破1.3億人,等於少掉800萬個工作機會。


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