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    Smart智富月刊185期

    以持有企業的心態持有股票 耐心等待

    黑傑克專欄》想賺大錢 先學習股神的態度

    撰文者:黑傑克(李挺生) 2014-01-01 瀏覽數:25,280
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    金融市場變化大, 賠錢的人比賺錢的人多很多倍, 能夠持續賺錢,比方說:20年、30 年都不賠錢,就已經脫離凡人的「神」。當今股神,自然是賺最久、賺最多的巴菲特。

    雖然已經封神,但股神不搞神祕,很樂意跟大家分享他的看法, 因為他認為只要用相同方法,大家都可以在證券市場獲利。

    他掌控的波克夏,每年出一本年報是他自己寫的;每年開股東會, 他跟副董事長曼格2人,都會花上至少6個小時,跟股東們面對面, 討論各種投資問題。這份年報跟股東大會,已經成為價值投資者每年必讀的黃曆。

    風暴前警示投資人抱現金
    風暴後提醒投資人該進場
    除了年報與股東會的固定演出, 巴菲特時不時會對財經形勢變化發表評論,或接受專訪。例如不動產次級債泡沫的金融風暴,2009 年事件尾聲,他就公開表示,股市已經接近谷底,出現極佳的撿便宜機會,他買了很多股票,建議大家也可以一起來發財。當時看到這新聞,不管買台灣股票還是美國股票,都可以賺很多錢。

    反而風暴前,美國股市跟房市都很熱的時候,他不斷表示,股價太高,沒有投資機會,寧願抱著滿手的現金,空虛度過一個又一個交易日。因為這樣的風格,所以巴菲特對市場的看法,受到專業投資機構與一般投資大眾信賴,產生強大影響力,稱之為「神諭」並不為過。

    讀巴菲特信徒的心得報告
    最容易學到投資方法
    由於有豐富的資訊,以他之名出的投資類書籍,早就可以塞滿整個書架。許多優秀的操盤人,研讀這些資料並學習到投資的奧義,也創造很好的績效,並把心得寫成書, 跟其他同好分享。這類型的巴菲特書最多,甚至他的前媳婦,都出過一本。

    對於一般投資人,讀這種有學長整理過的「心得」,比較容易吸收。洪瑞泰的《巴菲特選股魔法書》,是唯一以台灣股市為對象, 並且針對台灣上市公司不斷辦現增來修飾財報的毛病,創造出「盈餘再投資率」這個檢驗指標。

    對股東來講,公司賺到錢能分給我們才是好事,假如要不斷投資, 甚至還要用現金增資的方式向股東要錢,那就要小心。善用這個指標,至少可以避開液晶面板、LED、太陽能這幾個累積虧掉千億的慘業。

    另一本值得讀的心得報告,是翻譯的《巴菲特勝券在握2》。作者海格斯壯是基金經理人,他認真讀波克夏年報,研究巴菲特投資習性,歸納出「投資就是買事業」這樣的結論。既然是買下事業,而非隨時進出的短線操作,因此在挑公司就要看仔細,「這門生意如何」、「這些人怎麼樣」、「公司可以算出來嗎」,與最重要「價值」守則。這些摘要,不是直接把別人寫的條文剪貼過來,而是作者海格斯壯用真金白銀,在股市上試煉出來的,很實在的心得。


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