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    Smart智富月刊185期

    挑ETF》費用率要低 不以投機為首

    追蹤大範圍市場的ETF 為累積退休財富好標的

    撰文者:賀先蕙 2014-01-01 瀏覽數:2,065
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    柏格過去40年堅持指數型投資是成本最低、最適合作為核心資產的投資哲學,如今在美國徹底發酵。全美掛牌交易的ETF多達1,500檔,管理資產規模達1兆6,000億美元(約合新台幣47兆2,000億元)。只是根據2013年11月《霸榮週刊》(Barron's)報導,這些ETF有超過1/3、約36%創立不滿3年。

    這雖然顯示ETF創新開發的速度愈來愈快,不過,這些不斷推陳出新的商品,正如柏格所批評,很多ETF是用來做投機交易的。如果投資只想按柏格的投資哲學、長期投資ETF累積退休財富,該如何挑選ETF?請看以下我們的分析。

    ▲(表1)8檔追蹤大市場範圍的ETF

    篩選種類》等權重、有槓桿的ETF

    不適合長期投資,應盡量避開

    ETF種類繁多,從傳統追蹤指數的「指數型ETF」到「等權重」指數ETF(亦即指數中的公司,不論市值大小,權重都相同),現在還進一步有2倍槓桿、3倍槓桿的產品。

    根據柏格的投資邏輯,最適合累積退休財富的,還是追蹤「大範圍市場」(broad market)的指數型ETF或基金(編按:先鋒指數型共同基金只賣給美國當地投資人。因此,台灣投資人可改用ETF達到相同效果)。

    為什麼其他創新的ETF,柏格都不愛?柏格如此回答:「我把這看成一種信仰(conviction)問題。你知道指數型基金會給你應有的報酬(fair share of return)。你也可以去「猜」等權重指數ETF會不會比較好?但我不喜歡猜測、不喜歡賭。而且以成本來說,它也可能不會那麼有效率!」

    純從成本看,柏格的忠實信徒、ETF達人綠角曾做過仔細比較,以美國掛牌的Guggenheim S&P 500「等權重ETF」為例,因為給予中型股較大的表現空間,所以該ETF的表現其實跟先鋒中型股ETF(Vanguard Mid-Cap ETF)表現很貼近。但後者的總費用率只要0.12%,前者卻要0.4%,貴了逾2倍,這就是為什麼柏格認為,從成本看,等權重ETF「不那麼有效率」的原因。

    至於有槓桿倍數的ETF,投資人更要小心!柏格認為,這種產品是「不符合經濟理論的產品」。在前面提到的《霸榮週刊》有關ETF的報導中,財務顧問史密斯(Rod Smyth)更強調,「有槓桿的ETF是極度危險的商品!」

    因此,回歸ETF種類的挑選,建議一般投資人仍然以追蹤大範圍市場的ETF為主,「不論是追蹤新興市場、全球股市、美國股市等的大範圍市場(broad market)指數型ETF都非常好!」柏格強調。

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