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    Smart智富月刊186期

    跌深的拉美基金可以進場了

    撰文者:蕭碧燕 2014-02-01 瀏覽數:12,673
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    美股、歐股展現強勢,最近很多讀者開始問,可不可以進場買美國、歐洲基金?儘管我認為,美、歐、日今年上半年還有上漲空間,但是,這個時候才開始定時定額投資,實在賺不了太多。雖然美國景氣真的好,但股市已經漲多,尤其當這麼多顧問都跳出來說前景看好時,更要小心行情是否已接近高點!

    不過,如果是單筆投資歐美基金,可能還有獲利空間。在此,我要強調的是,不要一直去追漲多的基金,而是要開始挪一些錢投資跌深的新興市場,例如大家都不敢碰的拉丁美洲。過去2年放棄拉美、勇敢去追成熟市場是對的,但現在可以反過來定時定額投資拉美了,因為只要景氣復甦確定,新興市場多少都會分到一點糖吃。

    拉美基金在金融海嘯之前很夯,因為當時擁有眾多人口和豐富資源的「金磚四國」正步入高速成長,尤其中國大量投入基礎建設,需要很多原物料,所以使得出口原物料的拉美市場備受矚目。儘管當時許多資金進入拉丁美洲開採原物料資源,但是仍趕不上中國的需求,導致原物料物以稀為貴,金屬、能源價格飆漲。在這片榮景下,市場認為拉丁美洲的工作機會增加,每個人收入提高會有更多消費,促進經濟成長,因此股市領先反映。

    經過2008年金融海嘯的大跌,中國從過去高度成長進入中度成長,對原物料的強勁需求不再,拉美國家的原物料供給卻處在高峰期,反過來變成供過於求,導致價格應聲下跌,拉美基金也跟著一蹶不振。拉美基金若要重返榮耀,須見到開採量減少、去化庫存,或是有新的需求出來才有可能。說到底就是要看中國臉色,參考指標就是中國的製造業採購經理人指數(PMI)要能一直往上走。

    可是,近半年來中國的PMI一直在50.3%∼51.4%間震盪,無法突破52%,對比歐元區的52.7%(2013年12月)、美國的57%(2013年12月),相對是慢的,因為中國政府掌控成長速度不要加快,寧可致力於轉型也不要泡沫化,所以從2013年開始往上的這波行情只會是中度復甦,不可能像2007年時那麼強烈。按美銀美林證券預估,拉美2014年平均經濟成長率約2.2%,與2013年相同。

    其中,巴西2014年GDP預估成長2.1%∼2.3%,雖然舉辦世界盃足球賽有利巴西經濟,但是可能會被疲軟的商品行情抵銷。墨西哥受惠對美國出口貿易增加,GDP增幅可望從1.3%回到4.0%,是表現比較好的國家。不過,南美的智利、祕魯仍持續疲軟。至於阿根廷經過2013年的大漲,2014年走勢也將趨緩。摩根士丹利證券則預估,拉美股市2014年可望上揚11%,但是要到下半年才會看到投資效果,因此投資人在投入前,一定要先問自己,是否願意等待。

    ▲(圖1)拉美國家股市輪流表現但巴西仍疲

    如果你擔心成熟國家股市一直漲,自己手中的拉美基金卻漲不動,因此會讓你抱不住,建議你把拉美基金投資比重控制在1/3以下,而且是連同東歐、原物料、礦產、資源、能源、黃金等類股型基金加起來的投資比重,應在總投資金額的1/3以下。若是原來投資組合沒有配置拉美基金的人,可以調降其他漲多的基金,將贖回的錢拿去買拉美,例如美國基金比重很高且有獲利,就可以部分停利轉去買拉美基金。


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