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    Smart智富月刊186期

    跨界發展工業電腦,股利將創近5年新高

    豐藝通路、製造通吃 本益比可望再多5倍

    撰文者:許家綸 2014-02-01 瀏覽數:7,766
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    什麼樣的電子公司,過去10年累計配發27.17元股利給股東,因配發率高達87%,而成為市場存股達人的私房選股標的?答案是電子零組件代理商豐藝(6189),對於公司能穩定獲利配發高股利,豐藝電子營運長杜懷琪說:「我們跟小股東一樣,也是每年等著領股利!」

    這家追求穩定成長的公司,不僅努力將產品組合優化,還在代理業務之外,開始擴增製造的新業務,使得豐藝2013年合併營收不但重新回到200億元以上,前3季獲利更大幅成長31%。

    隨著切入製造業務,預期豐藝的本益比也將跟著調整。杜懷琪分析,通路商本益比都不高,如果能製造自有產品,「以工業電腦類股來看,豐藝本益比至少可以再多5倍!」未來即使子公司勁豐分割上市櫃,豐藝還是會持有6成以上股份,讓母公司能享有子公司的獲利貢獻。

    存股達人星大看好豐藝在特定應用產品如販賣機市場未來的發展,估算2013年每股稅後盈餘可達3.5元,將比前年成長36%,年度股利應可創金融海嘯以來的5年新高,達到2.6元、甚至是3元。

    豐藝會從通路商轉型切入工業電腦製造,是因為2008年金融海嘯曾讓全球電子陷入低潮,豐藝當年度雖照樣賺錢,且配發1.6元股利,但全年獲利卻大幅衰退50%。為了避免營運再有「意外」,公司積極轉型,在電子零組件代理業務外,增加製造業務,為公司找到新的成長動能。2013年上半年公司稅後淨利成長41.8%,主要就是特定應用產品事業群的貢獻,去年8月並將這個事業群獨立成為子公司勁豐電子。

    極少接受訪問的杜懷琪告訴《Smart智富》月刊記者:「勁豐目標是3年內業績每年成長30%,3年後可獨立掛牌上市櫃!」市場預期這個業績3年可成長1倍的子公司,將為豐藝挹注新的成長動能。這個改變也使得豐藝股價不再「便宜」,按照存股達人巴曉智的估算,這檔值得長期「存」的個股,過去10年的長期股利殖利率高達11.93%,不過這是用該股的「便宜價」22.8元去估算的,由於目前股價已超過「合理價」30.98元(詳見Tips),達1成左右,難怪連巴曉智等存股達人都建議,這檔好股票要等回檔才能買!

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