明基材能夠脫胎換骨，除了大環境上，受惠日圓貶值帶來成本下滑的直接效應外，良率提升、生產線去瓶頸與專線專用等生產端改善等從本質的優化更是重點，加上偏光片屬於寡占市場，且光學設備可以轉換為其他產品的特色，因此一線大廠對於一定毛利以下產品往往會放棄。而且因為偏光片又是面板必要的材料，所以給了明基材穩定成長的空間；再者，陸資企業雖有意切入這個市場，但在技術上落後甚多，短期之內難有作為。
偏光片占明基材營運的9成比重，也是穩定的獲利來源，估計僅此部分今年EPS便可望進一步成長到5元以上的水準，如果日圓兌美元持續貶值到110元的價位，獲利可望挑戰6元∼7元。
除了偏光片之外，明基材投入研發醫療器材—醫療止血棉（以出貨至中國的醫院為主）、痘痘貼、電動車鋰電池用隔離膜及隱形眼鏡等產品，其中以隱形眼鏡將進入高成長階段，是公司質變後新成長動能來源。
在隱形眼鏡部分，公司主打的「美若康」品牌採用矽水膠（透氧率高），有別於市售多以水膠生產，公司委託子公司視陽光學代工，目前已在台灣800多個據點銷售，2013年每月營收約500萬∼1,000萬元，今年可望有倍增的表現。特別是元月新發表的隱形眼鏡放大片（俗稱美瞳片），共推出兩款—綻美黑及綻美棕兩種顏色，該產品透過積極的促銷活動，現已鋪貨至小林眼鏡全國門市、大學眼鏡、德恩堂及其他眼鏡行通路。
明基材推出的矽水膠隱形眼鏡放大片是全球第一款推出的產品，尚無其他同業推出，產品相當被看好，未來子公司視陽光學也可望接獲國際大廠代工訂單，成為明基材重要成長來源（矽水膠隱形眼鏡原料由明基材出貨給視陽光學）。
提升中國市場滲透率
明年商機上看百億新台幣
矽水膠目前台廠中只有明基材有生產，公司的行銷策略先在國內市場販售以測試市場接受度，接著開拓東南亞市場與中國沿海大城市，並且以日拋型產品為主，而今年新增的資本支出主要也是在隱形眼鏡的部分。
過去投資人對明基材的評價不高，認為與面板的連動性太高，被視為景氣循環產業，因此長年被低估，殊不知公司的本質上屬於「化學材料」供應商，這類型公司技術含量高，進入障礙也高，可以從這麼多年的發展下來，供應商依然屈指可數得知。
矽水膠產品的成功推出，是公司未來的一個新藍海，尤其能領先全球推出矽水膠隱形眼鏡放大片，想像空間更大。
據市調機構統計，亞太地區隱形眼鏡銷售總額高達新台幣210億元，其中台灣、香港、中國及東南亞地區銷售額就占61%，高達新台幣132億元。預計2015年亞太地區隱形眼鏡市場年成長率可達約13.3%，其中，中國近視人口高達3億2,000萬人，目前隱形眼鏡滲透率不過5%，遠低於日本、韓國與台灣市場，預計2015年將可以成長至12%的滲透率，帶來新台幣117億元的市場商機。
在投資領域中轉機股不好找，由轉機進一步蛻變為成長股更難找，明基材多年沉潛後終於在2013年跨出成功的第一步，接下來的發展絕對值得我們持續關注。
（stock_smart@bwnet.com.tw）
小檔案＿黃嘉斌
學歷：東吳大學企管研究所
經歷：大眾證券投資事業處副總、荷銀光華投信基金經理
現職：專業投資人
著作：《操盤人教你台股大循環操作術》等