以這3項支柱來看，第1項社保基金規定只能購買政府債券，後兩者則多半不限於購買政府債券，而是由投資人自己期待的報酬率和能承受的風險，決定自己想投入的退休組合；而這類的投資組合通常會投入一定比率的資金到風險較高的股票市場當中。
先看401K退休專戶，無論是20歲或是60歲的401K提撥者，都投入了相當比重的資金到股票市場之中。根據2013年美國資產管理協會的報告顯示，完全不投入股市的在60歲族群之中僅有16%，在20歲年齡層更低到僅有9%。相對之下，有高達62%的20歲年輕人選擇將8成以上資金投入股票資產，而即便是60歲族群中，也仍有高達63%的民眾，選擇將4成以上資金投入股票投資（詳見圖2）。
股票投資對於一般民眾的退休金，都扮演相當重要的角色。因此，葛林斯潘所稱「資本市場好表現能夠拉動經濟」，將不再是推測，而是愈來愈成為真實情況。
總額超過3兆美元的401K退休基金，報酬率有任何1個百分點的跳動，牽動的都是數以百億，甚至千億美元的退休財富。
因此，如果你是美國總統，如何應變當前即將面臨的人口結構巨變？全力拉動股市表現，恐怕已經成為不得不採行的方針了。唯有退休族心頭踏實敢花錢，未退休的人對退休生活有信心，民間消費才有進一步成長的空間。「以資本市場榮景拉動實體經濟成長」，將是美國總統歐巴馬（Barack Obama），乃至於聯準會在後QE時代施政的重要主軸。
難題2》社保基金恐破產
退休人口大增添負擔
除了個人退休金之外，美國全民納保的社保基金則是面臨了另一窘境。過去數十年由於繳費金額始終大於支出，經年累月下來積累了大量盈餘；不過，隨著高齡化和少子化，從2010年開始，社保基金開始出現高達480億美元的缺口，也就是保費收入金額已經低於基金給付的支出金額。隨著嬰兒潮退休世代給付擴增，遠快於勞動人口增長的背景趨勢，收支將嚴重惡化。
不過，這並不意味社保基金將面臨立即破產的命運；即便是2013年出現高達超過700億美元的收支缺口，社保基金仍出現高達280億美元的盈餘。為什麼呢？這是因為過去半世紀以來的龐大收支盈餘，已讓社保基金積累了高達2兆7,000億美元的基金規模；當如此龐大的資金投入美債後，所得到的孳息收益十分驚人。
若目前趨勢不變，估計社保基金真正開始入不敷出的時間點，將出現在2021年，該年將首度出現150億美元的虧損。隨後就會快速地在十餘年間消耗殆盡，破產時間點約莫落在2032∼2033年間。
解決方式》
徹底建造經濟榮景
因此，社保基金要真正走到破產，大約還有20年的時間。目前美國政府是朝向「增加提撥」和「減少支付」，來解決長期結構性的問題，這是治本的方式。但這必須要在景氣十分熱絡的情況下方可推行，否則無論是增加提撥或是減少給付，其作用都如同於變相加稅，勢必嚴重打擊民眾的消費和投資信心。也就是說，美國政府若要從根本上，解救社保基金危機，就必須在未來數年讓美國經濟徹底走向榮景。