進入4月，台股大盤愈來愈逼近9,000點，你是不是怕套在高檔而不敢買股？再回想5年前，大盤跌破4,000點時，你是不是怕接到刀子也沒敢加碼？
但有一位散戶二兩(化名)，在過去的13年多裡，無論市場多空，不但大膽買股，而且還以股換股，把原本120萬元的資金，滾成5,624萬元，股票資產成長逾46倍，換算成年複利竟有33.7%之多。
同樣是價值投資派，為什麼二兩的績效特別好？原來他除了學習股神巴菲特的方法，更受自喻為「低本益比射手」的約翰‧聶夫(John Neff)以及自稱是「便宜股獵人」的約翰‧坦伯頓(John Templeton)等積極型價值投資大師的啟發，讓他融合出創造高獲利的3大策略：
因素1》價值低本益比買股
在選股上，二兩主要以巴菲特、彼得林區的原則為核心。而選到好股票後，最重要的就是買點，二兩設的條件是本益比(PE)要低，一般傳產股要求在10~12倍，生技醫材股為15倍以下。
條件並不特別，但二兩對PE的算法難度較高，他參考聶夫和坦伯頓的預估本益比(Projected PE)，亦即用上市公司最新公告的盈餘，搭配營收成長率、毛利率變化等，推估未來1年的每股盈餘(EPS)，再以目前股價推算PE。
因素2》衡量式換股
「雖然選股變得很小心，但值得買的好股票總是比我能買的錢多，所以就要以股換股，而要換到更好的股票，就必須一直衡量、比價。」二兩說。在做衡量比價時，最常比的還是本益比，「當持有個股本益比漲到20倍時，就會了結部分獲利，轉換到本益比相對低的個股。」
二兩在比較本益比之外，也會因應市場多空、產業景氣、個股成長性，歸納出以下4種換股原則：(1)賣高本益比股，換低本益比股；(2)賣低成長股，換高成長股；(3)賣低配息股，換高配息股；(4)賣財務品質變差股，換財務品質好轉股。
因素3》多空高持股
由於二兩找到好股就買，不管市場多空，因此他都是高持股，比重高達95%以上。而二兩不只會做個股的轉換，在持股組合的整體策略上，也會做2種轉換：
(1) 當台股大盤進入8,800點高檔區時，就會增加防禦型股票的占比。
(2) 在台股大盤跌多後，就會將部分防禦型股票，轉到跌很多的成長型股票。
從早年的工作經驗，二兩發現台灣發跡的大壽險公司，莫不善於投資房地產或股票。經過了13年，二兩也證明了這個道理，「上幾代在大海捕漁，都無法脫貧，我在股海獵股，終於成功翻身致富了。」二兩說。如果你也想學習二兩的致富之道，在《Smart智富》月刊五月號封面故事裡，對二兩如何閱讀與操作3大策略，有更詳細的報導。