4433法則
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復甦力道依舊 股無懼
3大成熟市場的漲勢在近幾個月陷入了停滯。日本股市受到調升消費稅的影響，至4月底為止，日經225指數已跌了12.2%；去年飆漲的歐、美也陷入高檔震盪的局面，4月份MSCI世界指數一反連2個月的漲勢，由正轉負、小跌0.01%。此次成熟股市的震盪，究竟是市場反轉、還是波段進場的好時機呢？
資金面對美股較不利，根據EPFR統計今年5月1日至5月7日的基金資金流向報告指出，美股近期獲利了結賣壓湧現，單週美股基金大失血112億美元，為13週以來單週最大賣壓；歐股雖維持45週連續吸金，但因市場上的通縮疑慮，單週僅小幅流入15億美元。
不過富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼‧ 波斯瑪（Norman J.Boersma）認為，隨著寒冷氣候消退，美國景氣有望好轉，從近期公布的非農就業數據、ISM製造業指數均可見一斑。另外，聯準會主席葉倫（Janet Yellen）近期談話重申維持寬鬆貨幣政策的重要性，研判美股多頭架構不變，應將美股震盪視為進場機會。
資金轉向價值型股
美股仍將緩步墊高
從4月上榜的全球股票型基金中可發現，在榜上長達7個月和9個月的安盛羅森堡環球小型企業Alpha基金和貝萊德環球小型企業基金首度被洗出榜外；取而代之的是安盛羅森堡環球大型企業Alpha基金、天達環球策略股票基金和富蘭克林坦伯頓世界基金，其中2檔皆以投資大型價值型股為主。
針對此現象，摩根美國價值基金經理人哈特（Clare Hart）分析，去年以來美股資金大力追捧高成長股，如生技、網路軟體等，但股價估值墊高後，企業獲利卻未及時跟上，促使資金從成長類股轉入價值型股。未來美股指數仍將緩步墊高，但受到國際資金轉向的影響，股市震盪難免加劇。
新興市場方面，根據EPFR統計，連5週的買氣暫歇，單週淨流出6億7,000萬美元，3大新興市場惟拉美小幅吸金5,000萬美元；亞洲不含日本僅流出不到千萬美元，變盤機會可期。群益投信指出，MSCI新興亞洲目前本益比約12.27倍，低於過去10年平均水準的14.18倍，評價面有潛在向上空間，投資人可多留意。