過去幾個月，烏克蘭與俄羅斯間的緊張局勢，明顯干擾了市場信心，許多投資人不禁要問，究竟烏俄之間的衝突對全球市場會造成多大的影響？雖然我們無法直斷地預測未來，但是從這次的事件中，我們得到了幾個清楚的結論。
首先，烏俄間的緊張關係僅侷限於「地方性」的軍事衝突。其次，烏俄間的經濟連結過深，這2個國家達成「雙方都能接受」的協議可能性極高，且西方國家領袖及俄羅斯總統普丁也能藉此化解干戈。第3，各個新興市場難以被合併視為同一個投資區塊。由於各新興國家具有不同的基本面，烏俄衝突造成各個新興國家股市表現更加分歧。
焦點1》影響西方國家政經局勢
烏克蘭與俄羅斯之間的危機並非零和遊戲，所有牽涉在其中的經濟體皆可能會受到負面影響。從政治的角度來看，西方國家，尤其是歐洲國家並不想惡化與俄羅斯間的關係，或甚至再度引發冷戰；但是政治上的衝突未必能夠勝過西方國家對經濟的考量。根據國際能源總署（IEA）的估算數據來看，2013年歐盟國家約有30%的天然氣及35%的原油淨進口是來自俄羅斯，倘若俄羅斯停止出口能源至歐盟，將可能會對歐洲經濟體造成相當大的影響，但此舉會令俄羅斯本身受到更大的衝擊，因為該國有80%的石油和75%的天然氣出口到歐洲。
此外，在俄羅斯的海外債務中，有相當大比例的貸款是由歐洲銀行提供，但這些僅占歐洲銀行總貸款金額的一小部分。因此，若西方國家對俄羅斯實施嚴厲的經濟制裁，勢必對雙方都會造成負面影響，但俄羅斯經濟明顯受到較大衝擊。
焦點2》俄羅斯經濟恐陷入衰退
先前俄羅斯經濟已呈現趨緩趨勢，在烏俄危機發生後，俄羅斯經濟更加速惡化。今年第1季俄羅斯的GDP成長率已較上一季下滑0.5%，而俄羅斯政府更預期第2季GDP可能會進一步萎縮，經濟成長率預估將為0%至-0.1%。
事實上，烏俄間的緊張局勢，已使國際信評機構標準普爾（S&P）於今年4月25日將俄羅斯主權債信評等由BBB調降到BBB-，該評等僅比垃圾債券高了1級。另外，因市場擔憂俄羅斯恐將遭受經濟制裁，導致資金外流的情況更加嚴重。
根據俄羅斯央行統計，今年第1季俄羅斯的資本外流金額高達510億美元，這樣的金額約達俄羅斯2013年全年630億資金外流金額的80%，而俄羅斯央行更預估，2014年俄羅斯的資金外流金額累計將達到850億至900億美元間。
匯率方面，俄羅斯央行於今年3月及4月2度宣布升息，且俄羅斯總統普丁亦於5月份開始釋出善意言論，與烏克蘭展開和平對談，緩解了2國間的緊張局勢，並帶動俄羅斯盧布的反彈，但截至6月10日止，俄羅斯盧布兌美元自年初以來仍貶值約4.13%，為今年以來貶值幅度最大的新興國家貨幣之一。
動盪的地緣政治局勢也確實損害了俄羅斯經濟。俄羅斯政府將今年的經濟成長預期值調降至0.5%，該數值明顯遠低於2013年俄羅斯1.3%的GDP成長率，顯然俄羅斯總統普丁在擴張政治實力的同時，也面臨了經濟惡化的威脅。