成就》
用基本面分析研究基金
建立星等、研究評級制度
除了受到巴菲特的啟發,建立「護城河」外,在過去30年中, 晨星的基金分析和股票分析方法, 也深受巴菲特哲學的影響。
「我30年前創立這家公司的時候,心中的想法是希望創立一個可以仔細分析每一檔基金的產品,然後幫助投資人做更聰明的決策。因為當時我看到的是,投資人真的是只依賴總報酬就做投資決策了。我希望能把我在股票投資上運用的基本面分析帶入基金研究」,曼斯威托說。
因此,晨星在創辦的第2年、1985年,就推出了現在知名的「晨星星等評級」(Morningstar R a t i n g ) 制度; 2 6 年後, 又推出「晨星基金研究評級」(Morningstar Analyst Rating)。前者是晨星著名的「5星」基金量化評等制度, 是根據風險和成本調整後的報酬率制定; 後者則是分成金、銀、銅、中立和負向等5個質化評級,深入剖析1檔基金的5個「P 」, 包括投資流程(Process)、報酬率表現(Performance)、經理人(People)、母公司(Parent)和價格(Price)。這些分析方法,都是希望能把基本面分析、價值投資的概念,也帶入基金投資的領域。
從公司的經營到產品設計都是巴菲特的信徒,那麼,曼斯威托本人的投資呢?
受訪的時候曼斯威托透露,在股票投資上,他也是個貨真價實的價值投資信奉者。「我想要做價值投資最重要的是要能有獨立的思考力」。曼斯威托舉例,在2008 年金融海嘯時,美國著名珠寶商Tiffany的股價曾一路跌破25美元,他就決定買進!
「在珠寶上,Tiffany就是一個重要品牌、全世界只有一個。而他們的股價跌到如此便宜,我不認為還有任何下檔風險。他們不可能歇業。在2008年、2009年,大家的確是買比較少的奢侈品,但我根本上相信,世界會恢復。人們總是會想買奢侈品的。只要有健全的資產負債表、健全的財務,他們一定可以生存的。」曼斯威托強調。Tiffany的股票他一路抱到目前價格大約100美元都沒賣,粗估他獲利至少3倍。
當記者最後問曼斯威托有什麼想跟時下需要機會的年輕人分享時, 他用他依然柔軟的語氣說,「我想對一個想要開始的年輕人來說, 只是坐在辦公桌後面『思考』是行不通的,一定要走出去、嘗試各種可能性。所以我想關鍵就是『開始』,從小做起、不需要一開始就把企圖放得太大。今日,可以用很低的成本在網路上創業。我還是認為今天不缺機會,只是缺乏創意、信心!」