近2年，新興市場不再齊漲齊跌，走勢明顯分道揚鑣，未來10年，新興市場依舊可以找到亮麗的成長故事， 只是要著重差異（divergence）與分散（dispersion）。「要投資哪個國家、哪個產業、甚至是哪家公司，才是更重要的事，」貝萊德新興市場投資主管沈宇青說。
10月15日，沈宇青（Jeff Shen）在香港接受《Smart智富》月刊訪談，他指出，新興市場投資型態已經轉變，「慎選國家與市場」變成致勝的關鍵。他預期，北亞的中國、台灣、南韓，以及中美洲的墨西哥，在後量化寬鬆貨幣政策（QE）時代，不但受到QE退場的影響最少，也最具未來的投資機會與優勢！
對新興市場投資經驗豐富的沈宇青，加入貝萊德團隊近10年，而目前貝萊德新興市場平台所管理的資金，總金額超越2,000億美元（約合新台幣6兆1,000億元），幾乎是台灣境外基金資產總和的2倍。他也常接受美國知名財經專業媒體彭博新聞邀請，在節目中分析市場趨勢。
沈宇青分析，2000年到2012年，新興市場是一個集中、聚合的概念；如今，將新興市場視為一整個投資區塊的時代已經過去，未來10年，沈宇青提醒投資人要改變思維，新興市場的投資主軸轉向微觀，不能只看概括的指數（broadindex）。
許多新興市場國家，曾經靠著天然資源出口，快速提升人均國民所得（GDP per capita），但沈宇青表示，光靠天然資源出口已不足以推動新興市場的經濟增長。
簡單來說，沈宇青認為，新興國家從較低的人均國民所得發展到中級水平，會因最初的追趕效應（catch-up effect）而相對容易，但若要再進一步向上發展，就需要透過結構性改革，而非只靠自然資源出口或城鎮化（urbanization）等傳統手段。
他說，新興國家必須建立制度，發展具質量的成長內容，才能維持成長的動能、避免落入中等收入陷阱（Middle Income Trap，詳見名詞解釋）。沈宇青指出，這些制度改革包括了：政府效能、法律制度、政治穩定、控制貪腐等。在採訪中，沈宇青至少提到15次「改革」（reform），不斷成功改革的新興市場國家，才會是下一波投資首選。
推動結構性改革
中國面臨出口轉內需過程
近期，進行改革的新興國家，最具代表性的就是中國。
「中國如果造路、蓋飛機場、蓋樓，（經濟成長率）完全可以達到10%，但這是低品質的成長，中國非常想要高品質的成長，」沈宇青指出，透過結構性改革，才有機會達到這個目標。
中國的深化改革內容包括金融、財政、人口、城鎮、國企、反貪腐等，此刻，中國正經歷由出口導向轉型至內需導向的過程，這也解釋了為何中國近期經濟成長率數字不如之前亮眼。
「議題方向是正確的，但執行力才是關鍵，」沈宇青認為，目前中國的改革議題設定非常有野心，但落到執行面，可能會有時間上的落差，能夠執行得多快、多有效率？這更是投資人關心的重點，沈宇青說，改革需要5年到10年的時間，但市場的投資視野通常只有6個月。因此，投資人對於中國的投資，需要給予更多的耐心。
名詞解釋＿中等收入陷阱
當一個國家的人均國民所得達到世界中等水平之後，因為未具備能刺激下一階段經濟發展的方式，導致新的增長動力不足，最終出現經濟停滯徘徊。落入中等收入陷阱的國家，主要會有以下現象：收入差距過大、人力資本積累緩慢、金融體系脆弱、民主進程緩慢、勞動力轉移困難等。