財務槓桿就是借他人的錢投資， 以小搏大快速累積財富。不過，財務槓桿可是一把雙面刃，使用不當也會加速虧損，嚴重時甚至傾家蕩產，不能不謹慎使用。我在上一期（195期）《Smart智富》月刊的專欄中，談及財務槓桿的原理及公式，本期更深入了解財務槓桿的實際應用，以及該注意的事項。
並不是每一項投資都可以使用槓桿，投資標的是否適用以及貸款比率，都可以從財務槓桿公式中獲得解答。公式如下：
投資報酬率
＝資產報酬率＋槓桿報酬
＝資產報酬率＋貸款金額／自有資金×（資產報酬率－貸款利率）
公式中清楚描述，投資報酬率等於資產報酬率加上槓桿報酬，而槓桿報酬又等於槓桿倍數與利差的乘積。利差是資產報酬率減掉貸款利率，是槓桿報酬最重要的源頭。槓桿倍數則是貸款金額除上自有資金，功能用來放大利差。貸款比率愈高，槓桿倍數就愈大，相同利差的條件下，槓桿報酬也會愈大。
投資無使用貸款，等於沒有財務槓桿，槓桿報酬當然也等於0，這時的投資報酬率就等於資產報酬率。所以，資產報酬率也可以視為無貸款的投資報酬率。例如投資一檔基金100萬、獲利20萬，基金的報酬率為20%。因為投入的100萬本來就假設全部自有資金，所以基金報酬率就是資產報酬率。