贏家觀點2》股票型基金團隊研究獎得主焦點對談：

大中華股市震盪向上　重心擺在高配息股

撰文者：許家綸 2015-02-26 瀏覽數：22,139

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張：雖然去年下半年陸股上漲58%，看似很高，但上證指數、滬深300指數的預期本益比僅約12倍，相較於10年平均約15.5倍∼16倍，或是10年中位數13.5倍左右都還是較低，這表示陸股並不是那麼貴的市場，只是漲多需要休息。由於中國過去理財商品吸走約20兆人民幣（約合新台幣100兆6,400億元）資金，這乃是陸股一直不好的主因，近年因地方融資平台、房地產皆不佳，資金需要再找新的投資管道，中國境內投資工具不多，因此只要一部分進入股市，就會產生很大的效應。此外QFII、RQFII及滬港通加起來的額度高達1兆2,400億元人民幣（約合新台幣6兆2,397億元），加上MSCI納入A股也會增加不少流動性，因此大陸股市今年的漲升動能充足，預期中國政府也會持續降息、降準（指存款準備金率）刺激經濟。

問：去年台股主流題材為iPhone6手機，今年產業趨勢為何？

張：今年首先看好的是穿戴式產品！尤其是像Apple watch的組裝、touch（觸控）、sensor（感應器）等，雖然很多人在推穿戴式商機，但至今還沒有成為市場主流，就是在等Apple watch。此外，物聯網、汽車電子、工業自動化、機器人也都是中長線的趨勢所在。很多股票雖看似昂貴，但仍應從這些熟知的公司中，去找到別人還沒看見的成長點，或是從之前被錯殺的股票、被利空打壓的好公司中，去找尋利空已經解除的投資機會。

由於2016年將舉辦奧運，今年下半年很多運動廠商會開始打廣告，表示今年相關上下游廠商，不管是做服飾或是鞋子的公司，業績都會不錯。最後，經濟型的健身中心在2008年金融海嘯後崛起，雖然設備沒有很多或是特別高級，但消費者每月只要花10美元左右就能運動，因此這類健身中心正逐漸增加，從事健身器材品牌銷售或是代工業者都將有不錯的成長空間。

邱：美國消費仍然旺盛，電子業消費商機依舊看好，因此半導體仍是首選；再來是手機記憶體容量擴大，DRAM股業績也會好轉；另外，大電視發展6、7年來，目前正進入換機潮，預估面板今年需求仍佳。至於物聯網則以工業電腦公司為優先投資標的。最後是伺服器需求仍會持續增加。

小檔案＿邱明強