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    Smart智富月刊199期

    鑄造業的台積電,歐美大廠黏度高

    掌握風電鑄造商機 永冠獲利年增85%

    撰文者:許家綸 2015-02-26 瀏覽數:34,922
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    回顧近年拿下全球風電廠大單的歷程,張賢銘自信地說:「工廠必須具備垂直整合能力,才能接到歐美一流風電大廠訂單!」全球前10大風機供應商如西門子集團、美國奇異能源、德國Nordex、西班牙Gamesa都是永冠的客戶。受惠這些歐美客戶持續成長需求,永冠近5年營收年複合成長率達17.8%,其中,2014年營收成長率達22.2%,以全年業績72.06億元創下歷史新高。

    在國內,永冠早已是鑄造業龍頭,因為技術有進入門檻,經營32年來從未虧錢,訂單穩定能見度都在半年以上,由於產品及原材料都有高議價能力,因此保守的新、舊制勞退基金及中國信託商銀都是永冠的大股東,持股比重分別為1.58%、1.76%及1.56%。

    需求增加》
    除政策短線需求外
    歐亞、北美市場成長迅速

    永冠近幾年成長迅速,主要來自風電產品的成長,尤其因為中國及美國風電優惠補貼政策分別在2014年底及2015年6月截止,許多風場開發商便搶在2014年到期前啟動專案。市場因此擔心2015年風電補貼取消後,需求是否會大幅消退?對此,張賢銘認為,該公司沒有中國風電客戶,產能已滿載,只能從剩餘產能擠出一些供應中國廠商,因此中國市場對永冠影響很小。至於美國多年來數次在政策到期後,又因企業要求而延長,永冠多家客戶都認為此次亦然。

    永豐投顧則分析,當美國風場企業總投資金額超過5%時,電費就可享有補貼優惠,但剩下95%的投資會在1年∼2年陸續完工,因此美國風場拉貨需求不致在2015年大幅降低。而且風電產業除了政策短線引發的需求外,還有新地區及產品世代提升的需求正陸續出現,例如巴西連3年缺水,今年還遇到嚴重乾旱讓水力發電無用武之地,致使巴西政府也開始大力投資風電,預計2018年之前每年裝設1,000台∼1,200台。

    根據GWEC(全球風能理事會)公布的數據,每年風電新增裝置發電量已超過40GW(千兆瓦,詳見圖1),歐洲、北美及亞洲是成長最快的市場,估計2015年∼2017年全球風電新增裝置容量還有9%∼13%的成長幅度。此外,像美國機電龍頭奇異(GE)風電業績雖落後,但也希望多加2成訂單給永冠!永冠協理蕭丞莛分析,永冠很像「球墨鑄造業的台積電」,能拿到產能的客戶,才有辦法在風電產業中迅速坐大。

    雖然風電產品成長快速,且毛利高,但張賢銘不打算讓風電生意超過公司營收的50%。「因為每個產業都有景氣變化週期,過度集中單一產業及地區,萬一遇到走下坡的循環,會重傷公司營運。」這位到現在還親自飛全球、尋找潛在新客戶的鑄件廠老闆如此分析。


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