過去半年，全球有24個國家央行降息、或是執行量化寬鬆貨幣政策（QE），使得全球資本市場因為「流動性過剩」，締造出一片榮景。其中，日股寫下15年新高、德股更屢創歷史新高。不過，隨著歐元、日圓短線續貶壓力減弱，5月一旦兩大貨幣反彈，之前若已做匯率避險的投資人，應小心落入「股匯雙套」的窘境。
德、法股市今年以來同步大漲21%，日股則上漲14%，短線這兩個有QE利多刺激的市場投資風險已高，特別是歐元區，這波股市大漲主要是受惠於匯率貶值。不過，考量歐元1年來貶幅已達25%，外匯市場歐元累積的空單部位更達驚人水準（詳見圖1），在看空壓力過大情況下，投資人應防長期看空的歐元，短線出現回馬槍，正如2006年∼2008年歐元大漲時，也曾多次出現漲多後的回檔一樣。
短期的匯價漲跌真的會影響股市行情嗎？事實上，歐元貶值能夠拉動股市大漲主要有3個理由：推升企業海外獲利、推高企業海外競爭力（特別是相對美國企業）、有助出口和經濟增長。因此，當歐元短線因為跌多出現技術性反彈時，雖不至於對歐洲出口和經濟造成結構性影響，卻絕對會拉低市場對歐洲企業獲利和競爭力的預期，特別是當歐股正處於相對高檔時。
同樣的故事在日本股匯市就曾上演過多次，回顧日本首相安倍晉三上台以來的日圓和日股走勢，日圓雖長期呈現大貶趨勢，可是，過去兩年多來，只要日圓匯率「貶不動」或是「反彈」，日股馬上會見到程度不一的回檔（詳見圖2）。