全球投資市場5大隱憂

撰文者：曾淑雲 2015-07-28 瀏覽數：8,745

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債券市場是另一個受到資金充沛影響的投資標的。聯準會的量化寬鬆貨幣政策（QE）讓美國公債殖利率維持於低點相當長的一段時間；接著歐洲央行亦推行擴大QE，在投資人積極尋找安全資產影響下，美國公債殖利率持續處於低點，也讓公債價格不斷膨脹，走勢也與美國經濟基本面脫鉤。公債殖利率雖逐漸回升，但在預期美國升息前提下，債券投資人會漸漸蒙受債券價格下跌的損失。

隱憂4》各國政治動盪

東烏克蘭戰事、希臘債務危機，或法國遭受恐怖攻擊等地緣政治的不穩定，都影響投資人信心。這些事件的發生不僅讓股、債市產生波動，也對國際原物料價格走勢產生影響。以歐洲地區為例，今年是歐洲國家的大選年，希臘選出新的執
政黨，讓希臘債務危機的野火燒不盡；英國於2014年雖然順利度過蘇格蘭公投的挑戰，保守黨於今年勝選並得以繼續執政，使該國政治風險得以暫時降低，但受到希臘債務危機的影響，英國將於2017年對續留歐盟與否進行公投。以上所提及的都是已經發生，或是可能發生的地緣政治風險，而對投資市場來說，最大的風險，就是完全未能預見的突發事件。

隱憂5》即時訊息過多

在現今網路發達的時代，所有資訊唾手可得，雖有助投資人廣泛收集資訊，但相對地，資訊不對稱情形降低，使投資人更容易受多方即時訊息影響，做出不理性的判斷，這是投資人要承擔的另一個風險。我們的經理人策略研究師賈布瑞爾（John Gabriel）認為，聯準會的升息時點、升息幅度，將是影響全球資產價格變化最大的變異數。若聯準會於9月（或延後）升息，將有充裕的時間依據第2季經濟數據，判斷美國經濟復甦步伐是否穩定，及復甦力道是否強勁到足以承受升息的結果。一旦聯準會升息，預期也會帶動其他國家逐步將利率正常化，但距離上次聯準會宣布升息已有9年時間，市場對升息決議會有如何的反應，已成為目前潛在的隱憂。另外，賈布瑞爾亦認為，混沌不明的希臘債務危機，依舊會是下半年投資市場的不確定因子。

至於6月底泡沫化的中國股市，我們英國經理人研究董事貝克維斯（Jeremy Beckwith）指出，中國是一個未成熟市場，中國投資人並不了解他們的交易行為，更遑論他們是否了解為何要投資股票市場。因此，投資中國股市須小心謹慎，暫時減碼中國股市應為明智之舉。