問:選擇權的不當使用會增加基金風險。你如何平衡選擇權的使用及維持基金的低波動度?
答:賣出買權其實會降低波動。在一個只做多(Long Only)的股票投資組合中,賣出買權會將股票的報酬波動轉換成較穩定的收入來源。由於我們做的是股票指數選擇權,我們會將基金區分成兩部分:一是專注在個股的投資組合;另一部分是選擇權的策略,及我們所使用的避險過程。使用期貨選擇權的一個好處是,我們是賣出整體市場的波動度,而非個別投資的股票。
問:目前你在哪些領域看到比較好的收益機會?
答:整體來說,我們發現提供相對高殖利率的企業比較容易削減配息率,因此我們尋找的是能提供穩定配息的企業。
問:和MSCI最低波動指數比較,你在產業方面增持電信和能源股,為什麼?
答:我們基於收益(Yield)以及現金流而看好電信股。能源股則是由於其價值(Value)浮現。
問:你對於聯準會可能的升息有何看法?會如何布局以因應升息?
答:我們正控管可能受到升息影響的部位,例如美國公用事業股,我們會特別針對此部位做控制。
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小檔案_傅信德(Robert Fisher)
學歷:南安普頓大學取得航太工程碩士
經歷:巴克萊國際投資管理(BGI)資深基金經理人
現職:貝萊德全球股票入息基金經理人
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