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    Smart智富月刊205期

    享「門鎖界iPhone」美名,客戶不斷追單

    受惠美國景氣復甦 福興獲利將成長3成

    撰文者:許家綸 2015-08-28 瀏覽數:23,117
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    美國目前是全球經濟復甦狀況最樂觀的國家,全球門鎖製造龍頭福興(9924)有6成營收來自北美市場,在美國客戶不斷追單下,董事長林瑞章表示:「今年很樂觀!」

    法人預估,該公司今年本業獲利將較去年成長3成、創下歷史新高,預估每股稅後盈餘將挑戰3.5元,與台灣出口「連6衰」(編按:指出口量連續6個月以來衰退)的情況形成強烈對比。

    福興成立58年, 最早從生產機車零件、辦公家具起家,直到1980年代才跨入門鎖產業。儘管是最後進入門鎖製造市場的台灣廠商,可是35年來因專注研發、累積了逾600項專利,不僅具有沖壓、壓鑄、電鍍等核心技術,還能自製模具,產品因此有「門鎖界iPhone」美名。

    產品優勢》
    品質受美國零售通路肯定 北美營收占比突破6成

    福興財務長李國偉指出,福興現在已是全球產能最大的門鎖代工製造商,產品有門鎖、關門器、天地鉸鏈,主要客戶包括北美主要建築五金進口商及大型零售通路。

    因為產品物美價廉,近年隨美國新屋和成屋銷售穩定成長(詳見圖1),配合美國人有「搬遷、租換房一定先換鎖」的習慣,DIY消費者甚至自己到「家得寶」(Home Depot)、勞氏(Lowe's)等居家裝修用品賣場直接買門鎖回家更換,使得供貨給這些賣場的福興因此直接受惠,來自北美營收占比現已突破6成。

    福興被法人看好是美國消費概念股,直接受惠美國房地產景氣復甦,投信法人在這波台股回檔過程中一路加碼近600萬股,目前投信持股已逾1萬張(截至2015年8月20日)。投信積極買超福興,主要是看好該公司具備以下3項產業競爭優勢:

    1.受惠於產業競合:曾為亞洲最大製鎖廠的東隆五金,曾是福興主要競爭者,但東隆在公司重整後,被納為美國思倍創(Spectrum)的子公司,導致許多北美競爭品牌廠不願意再向東隆下單,訂單因此轉向福興。

    2.通路商積極發展自有品牌門鎖:美國居家裝修用品零售通路商如家得寶、勞氏都積極發展自有品牌商品,以拉高毛利率,福興身為這些零售業者的品牌門鎖主要供應商,業績因而受惠。

    3.品質大幅領先陸廠:雖然中國製鎖同業企圖以低價搶單,但是林瑞章強調,福興的品質備受客戶肯定,不只內部機構件精密度在1根髮絲的誤差內,就連外部件經過「鹽霧試驗」(編按:測試機械、五金產品對濕熱、煙霧環境適應性及可靠性)皆可耐久300個小時以上,遠超過客戶基本要求的96小時,而中國生產的鎖有些連基本要求都無法達到,客戶考量不能為價格而犧牲品質,對福興的黏著度反而拉高。

    福興今年1月∼7月營收45億6,000萬元, 較去年同期成長16.95%。雖然營收只是穩定成長,獲利卻明顯攀高,今年上半年毛利率衝高到21%以上,營業利益率則達9%,均創近年新高,由於客戶下單穩定,未來2年∼3年業績成長無慮。


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