中國、印度還能投資嗎？

撰文者：曾淑雲 2015-08-28 瀏覽數：20,275

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印度》市場持正面看法
將帶動南亞地區經濟成長

今年以來，印度的改革速度及企業獲利的改善並未如市場先前預期的迅速，印度股市今年的表現亦較去年遜色不少。然世界銀行的報告預估，印度2016年的經濟增長率為7.9%，2017年可望達到8%，同時認為印度今年可望帶動南亞地區的經濟增長率至6.9%；國際貨幣基金組織則認為印度今年將有7%的經濟增長率，國際間對印度市場持正面看法的趨勢可見一斑。

我們的資深分析師歐依（Patricia Oey）則認為，莫迪改革計畫已有初步進展，包含調高國際投資人對保險公司的持股上限、推廣中央級營所稅，以大幅簡化目前省級的稅收結構，並藉此開拓中央政府財源。此外，印度為原油進口國，大幅受益於目前的低油價環境，使該國的經常帳赤字及通膨都逐漸下降，也讓印度央行得以採行更為有利的貨幣政策以支撐經濟成長。

印度股市的風險之一就是波動度大。印度相當仰賴外資為其投資市場注入活水，並進而促進投資增長。當一個市場呈現低風險，或投資人擔憂經濟改革可能會受到阻礙，或者總體經濟基本面條件消失殆盡的時候，外資就會迅速離開該市場，並進而拖累股市表現。

整體而言，市場人士認為新興國家經濟增速放緩有一個共同點：信貸增速逐步放緩，但這是為了消化自2010年以來信貸大幅增加的現象。除了內部資金過多的挑戰外，新興市場也面臨聯準會升息，導致外資轉向的挑戰，但市場普遍認為並不會引發新興市場的流動性危機。同時，我們認為新興市場仍有相當的經濟增長利基：持續增加的中產階級，及穩定增長的可消費性收入，國內消費需求可望因此提升，進而推升國家股市表現。因此，新興市場國家若能順利調整經濟結構與財政體質，未來經濟增長前景仍屬樂觀。