卜睿納對2016年投資市場的8大預測
出生於瑞士的卜睿納，有超過10年在多元資產管理的經驗。過去2年，施羅德亞洲多元資產團隊每年底都會推出對新年度的投資預測，正確率都在8成以上。
2015年預測
1.美國經濟持續復甦
2.大宗商品價格疲弱
3.中國GDP成長率放緩
4.澳洲經濟成長趨緩
5.歐元區經濟摸索前進
6.新興市場表現分歧
7.日本大力推動貨幣刺激方案
8.美國企業國內盈餘超越海外盈餘
9.低油價支撐美國車市表現
10.金價下跌
2016年預測
1.歐股表現領先美股
2.西班牙股市表現領先德國
3.美國小型股表現優於大型股
4.美國銀行股表現領先大盤
5.短天期利率將上升
6. 10年期與2年期國庫券利差收斂
7.做多10年期澳洲政府公債
8.韓元兌日圓貶值
資料來源：施羅德投資 整理：賀先蕙
動盪的2015年，股債同跌！MSCI全球股價指數下跌3.23%（迄11月17日），巴克萊全球公債、公司債和高收益債指數都呈跌勢。不只股債跌，油價自年初以來下跌23%，引爆原物料價格大跌，CRB商品指數年初迄今下跌20%。若看貨幣，只有美元獨強，美元指數上漲9.9%，其他主要貨幣全部下跌。
3項變數干擾
新年度投資市場持續高波動
展望2016年，投資市場會像2015年一樣動盪嗎？有哪些機會和風險？《Smart智富》月刊綜合國內外12位專家意見，認為新的一年受到美國升息、總統大選影響，市場仍將持續高波動。要在投資市場勝出，必須跟著資金潮布局企業獲利看好的地區。新年度投資市場將持續高波動，主因有3：
1.美國即將進入升息循環的第1年，升息將引發全球資金大移轉
「債券天王」丹法斯（Dan Fuss）在接受本刊訪問時就強調，聯準會（Fed）一旦升息，將是全球市場一大風險，因為資金將回流至美元、日圓和英鎊等貨幣，造成亞洲等地資金外流壓力。師承前費城Fed分行總裁普洛瑟（Charles Plosser）的台灣金融研訓院大陸金融業務顧問呂忠達則分析，美國10年來第1次升息後，市場可能的變化共有2套劇本：1.升息後，全球股市順利從先前的資金行情，進入有企業獲利支撐的景氣行情；2.升息造成流動性緊縮、股市大跌，逼著聯準會又推第4輪量化寬鬆（QE）。目前看來兩者機率各半，就現有資料分析，很難看出何者機率較高。
2.美股多頭行情進入第7年，修正機率高
原物料投資大師吉姆‧羅傑斯（Jim Rogers）11月接受美國《霸榮週刊》（Barron's）專訪時強調，目前環顧世界，他並不特別樂觀。因為「美國牛市已走了6年半。美國從建國以來，每4到7年就會經歷一次經濟衰退。因此，有很高的機率我們已經接近某種程度的修正、甚至是熊市。」
3.美國總統大選年，政治複雜度會加深經濟政策推動難度
麻煩的是2016年從開年到年尾主要國家都有大選，包括台灣總統大選、日本參議院選舉，日本首相安倍晉三甚至加碼到要舉行修憲公投，至於年底則是最精彩的美國總統大選，因為適逢大選年，政治壓力將加深美國聯準會利率政策推動的難度。