2016展望》重要選舉連番登場，投資操作難度高

寬鬆政策＋企業獲利　歐股將有20%漲幅

撰文者：賀先蕙 2015-12-01 瀏覽數：11,086

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對於中國基本面，瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤分析，2016年中國經濟成長率雖會進一步下滑，從2015年的6.9%∼7%跌至6.2%，但因中國政府將推出更多刺激方案，包括降息、降準，以及各種調整經濟結構的措施，預料金融市場動盪雖會加遽，可是經濟不至於硬著陸。正因為中國政府致力於經濟結構調整，高盛證券最新的中國投資策略報告預測，包括健康醫療、航太科技、電子商務、IT顧問、網路軟體等「新中國」產業，將比鋼鐵、礦業等「舊中國」領域見到明顯增長。

預測3》油價底部已不遠
能源投資契機浮現

2016年另一個重要轉折是能源股和相關基金的投資契機浮現。包括羅傑斯和卜睿納都認為，長期來看，油價和能源價格底部應已不遠（詳見第78頁文）。目前台灣販售基金中，最大的一檔能源基金—貝萊德世界能源基金經理人白利德（AlastairBishop）及博恩彤（Poppy Allonby）接受本刊獨家專訪時也強調，目前美國能源類股的股價淨值比（PB）相對於美股整體，已經落到1984年以來的最
低點，許多機構法人因此重新對該產業感到興趣。

預測4》價格具上漲空間、品質佳
澳、紐公債和亞洲公司債受青睞

至於債券投資，被封為「澳洲債券大師」的駿利環球總體固定收益團隊領導人之一的帕嘉特（KumarPalghat）指出，亞洲經濟維持成長，相同債信的公司債殖利率又比歐美企業高，只因市場不了解造成亞債價格普遍比歐美公司債低，是值得投資的債券商品。

如果要投資政府公債，專家多看好澳洲、紐西蘭兩地公債，因為在成熟市場中，這兩國公債的殖利率最吸引人。丹法斯就指出，澳洲、紐西蘭和加拿大3個目前不被市場看好的「原物料」國家，都有人口正成長、國家政黨間較容易達成財政共識、退休金準備狀況較好等正面因素。其中，澳、紐兩國因還有降息空間，公債尚有殖利率走低、價格上漲機會，建議可以做多。

至於國人偏好的高收益債，聯博高收益債券投資總監葛尚‧狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，隨著利差擴大、殖利率升高，美國高收益債近來浮現投資價值（詳見第74頁文）。