2008年金融海嘯之後，全球央行為挽救步入衰退的經濟，進行大量的量化寬鬆貨幣政策（QE），全球利率普遍處於低水平，收益率低落的環境驅動追求較高收益率的投資人，轉往高收益債券市場。然高收益債券多為投資評級以下，且違約風險較高的公司債，發行人為彌補或強化投資人承擔風險的意願，進而提供較高的收益率。
換句話說，投資人是在承擔較高的風險與報酬之間做選擇。2015年，全球市場出現大幅震盪，投資人陸續減碼高收益債券型基金，但隨著能源市場表現趨穩，高收益債券相關的產品也出現較為止穩的表現，我們藉此來探討市場演進與其投資前景。
績效表現》能源、原物料價格大跌
相關類股獲利驟減、債券利差擴大
在高收益債於近年成為投資主流前，其實已經歷多次的市場循環。高收益債券出現於1970年代，資產規模於1980年代在美國蓬勃成長，但在90年代、2001年∼2002年、2008年∼2009年，則因經濟環境不佳，先後出現規模性贖回潮。
我們EMEA首席投資顧問坎普（Dan Kemp）描述高收益債券投資的特徵：在面臨大量贖回之前，常會有一段高報酬表現，且能事先反映即將發生的市場下跌。他解釋，造成高收益債券市場以高波動度不停循環的主因，在於其投資本質為貸款給違約機率甚高的企業，意即非投資等級的企業。高收益債違約率於2009年大幅降低，並持續處於低點，使其績效表現也相當亮眼。
若觀察高收益債券型基金常用的參考指數美銀美林全球高收益指數（BofA ML Global High Yield Index）、美銀美林美國高收益Master II指數（BofA ML US High Yield Master II Index），在能源與大宗商品價格於2014年下半年逐漸步入崩盤之前，2009年∼2013年的平均報酬率分別達21.16%、20.02%。然受到國際油價探底的拖累及違約風險升高的影響，前述2指數於2009年∼2015年的平均報酬率分別為14.5%、13.99%。