美國聯準會（Fed）在9月份的貨幣政策會議中，確認維持基準利率於0.25%∼0.5%的水準不變，解除了市場的疑慮，瑞銀預估Fed的下一次升息，很可能在今年的12月。對於Fed採取緩步升息的貨幣節奏，市場多以正面回應，因為這對高收益債市場而言是一項利多。
但值得留意的是，此次會後聲明最大的改變，在於加入了「調高聯邦基金利率的情況已轉強」等文字，這部分可解讀為：Fed很可能是為了於今年12月份升息1碼而預埋的伏筆。Fed的這些動作，被視為是，即使在升息的循環中，Fed採取的是緩步升息的步調，大幅降低對市場的衝擊。
事實上，面對Fed未來升息的可能性，市場早在利率決策會議前已有提前反應跡象，如9月上旬債券利率波動幅度擴大，顯示利率風險上揚。這樣的市場變動，對債市來說並不是一件壞事，因為若Fed真的升息，則屆時有助於避免市場反應不及。
升息政策明朗化前
市場仍然有機會出現震盪
此次，Fed於9月會議延後升息做法符合多數市場預期，顯示利率決策會議結果並未讓市場意外，風險性資產價格可望持續揚升，資金追逐相對高收益資產的行為短期內仍不會改變。
以當前的金融局勢來看，僅有美國等極少數國家是進入升息循環，其他如歐、日、中，以及多數新興國家等，則是處在貨幣寬鬆以及降息的環境中，多數國家的貨幣政策有利於投資市場。只是美國升息的變數，為投資市場、特別是債券市場投下重要變數，確實是會提高市場的波動度。
不過，若持平來說，聯準會的升息政策，其實是反映美國經濟持續成長的事實，因此並非全然都是利空，只是市場最擔心的就是不確定性，以及升息時帶動的利率風險，因此在政策未明確之前，市場就可能會出現震盪；但是只要政策轉趨明朗，對市場就是一個好消息。因此投資人對聯準會的升息決策，雖然應該多留意，但無須過度恐慌。