黃金在去年底每盎司跌至1,050美元的低點，寫下2009年10月以來的最低價記錄之後，在2016年迎來大反彈行情，由去年底的低點算起，波段行情一度大漲3成，最高價達到每盎司1,384美元，近期雖回落，但仍站在1,250美元之上，而追蹤金礦股的金蟲指數（代碼HUI）今年以來更大漲81%（截至10月14日）。歷經強勁反彈，不少投資人都關心黃金的上漲趨勢還能持續嗎？現在才進場投資會不會太晚？
貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）在接受《Smart智富》月刊獨家專訪時表示，在多項利多因素支撐之下，黃金長期續漲走勢可期，因此投資人無論是想要投資黃金或是金礦股，「金價只要拉回就是買點！」
貝萊德黃金基金是台灣核備上市最大的黃金基金，掌握資金超過新台幣1,500億元，韓艾飛更有超過20年的投資經歷。韓艾飛分析，全球利率環境有望長期處於低檔，有助支撐金價長期走勢。金礦股在金價反彈、企業財務體質改善的帶動之下，更確立進入復甦階段。以下為訪談的精彩紀要：
需求增加、機會成本降低
黃金避險更具吸引力
《Smart智富》月刊問（以下簡稱「問」）：激勵今年金價強勁反彈的主要因素是什麼？
韓艾飛答（以下簡稱「答」）：主要是今年出現更多需求推升金價上漲。黃金需求增加主因則是，現在對於投資人來說，黃金作為避險資產更具競爭力，在全球處於非常低利的環境之下，持有黃金的機會成本已經掉到不可置信的低水準，甚至在許多情況之下，持有黃金已經不再有機會成本。若你買進瑞士政府公債則你獲得是負殖利率、若將錢存在德國的銀行甚至還要付錢（給銀行），相較之下黃金更具投資吸引力。在中國，黃金需求也強勁增加，因為中國的利率也在下滑，且人民幣貶值。黃金作為資產，當貨幣貶值時，你最好是持有黃金，而不是現金。
黃金永遠都是一種資產、一種交易工具，就像貨幣一樣，當其他貨幣相較於黃金不具投資吸引力時，金價就會表現得很好。因此在美國處於低利率水準、全球眾多區域都為負利率的情況之下，美國收益率曲線（Yield Curve）非常平坦，對於黃金來說就是一項非常正面的因素，這是推升黃金需求增加的一大原因。
問：你如何觀察全球貨幣政策對於金價的影響？
答：金價下滑始於美國聯準會在2013年終止第3輪量化寬鬆貨幣政策（QE），現在我們看到金價再次反彈，則是因為看起來利率很有可能會長時間保持低檔。當初市場的恐懼在於若QE終結，利率將開始攀升，但事實卻不然，這也是為何金價能復甦。
現在就全球央行的態度觀察，利率不太可能如人們所擔心的攀升得那麼快，英國甚至在1個月前才降息。我認為（在這種低利環境之下）我們可以推斷，相較於其他金融資產，黃金將會有一段時期前景非常正向，也因此金價可望持續表現良好。
問：若是聯準會於今年12月升息，會如何影響金價？
答：個別的升息的確會對金價造成短期的波動。但是，人們最在意的是利率水準是否會從現在起大幅上升，因此若是聯準會只升息25個基本點（1基本點為0.01個百分點），關係就不是那麼大。