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    Smart智富月刊220期

    新興市場》股市估值偏低,回升行情可期

    擁原物料、貨幣題材 巴西、俄羅斯前景看好

    撰文者:陳淑泰 2016-12-01 瀏覽數:644
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    川普(Donald Trump)當選美國總統後,短線資金雖自新興市場流出46億美元(2016.11.10∼11.16),但幾乎所有大型投資集團都認為,估值偏低的新興市場股票相對有利投資報酬,中長線仍看好;另外在債市上,商品出口國家之前為捍衛利率而大幅調升,相對於成熟國家的利率存在不小差距,具吸引力。

    至於黃金價格雖然在川普當選後,未如預期出現避險性買盤,但專家提醒,只要川普政策稍有不慎,或是通膨快速降臨,金價都很可能再竄高。

    Q8:美元走強,新興市場是不是就要走弱了?2017年新興市場股票還有機會賺到錢嗎?

    A:新興市場在歷經2011∼2015年、長達5年的低迷後,2016年已有小幅反彈,MSCI新興市場指數2016年上漲6.71%(迄2016.11.21)。若從資金流動來看,2013年起全球資金從新興市場流出1,550億美元,但在2016年只回補了246億元(迄2016.11.16,詳見圖1)。

    新興市場教父、富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克.墨比爾斯(Mark Mobius)說,MSCI新興市場指數比MSCI世界指數的股價淨值比折價30%,而本益比折價20%至25%,「目前新興股市仍在便宜階段,正是進場的好時機」。此外,就連一向對風險十分謹慎的太平洋資產管理(PIMCO)公司,也看好新興市場的潛在報酬率。以下是專家2017年新興市場看好的理由:

    1.商品價格走穩,對原物料出口國有利:各國財政政策漸興、逐步取代原有的貨幣政策,對原物料需求升溫,各類商品價格走穩。中國有大型能源股、巴西有大型礦業商,俄羅斯是主要石油輸出國,隨著商品價格反彈,這些國家經濟展望轉佳。

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