「深港通」於2016年12月5日正式通車，但是市場的反應卻與2014年「滬港通」啟動時的盛況完全相反。「滬港通」通車後迎來了漲幅超過1倍的超級大行情，這次「深港通」不但連個1天、2天的慶祝行情都沒有，甚至之後2週的跌幅還是全球最高，為什麼呢？
當年宣布實施「滬港通」時，上證A股的本益比約13倍，上證綜合指數也僅2,400點上下。然而，現在深證A股的本益比高達40倍以上，即便深證向來享有較高本益比，但是仍然比過去幾年高出許多，深證成分股指數更在萬點之上，加上中國基本面平平，自然難以吸引外資借道香港投資中國。先天基本面已經不是很好，後天政策面又引發疑慮，讓「深港通」效果盡失。
外資撤離壓縮成交量
「深港通」未見成效
當年「滬港通」於2014年11月17日啟動，沒隔幾天中國人行突然宣布降息，而且接下來的半年內4度降息，3次降存款準備率。在此之前中國已經有2年多沒動過利率，突如其來的寬鬆政策激勵了市場，一舉將當時的陸股推到了7年新高。
反觀這次的「深港通」後，市場就沒啥動靜，接著而來北京當局開始嚴查保險公司炒股，恒大人壽與前海人壽接連受到懲戒，引發市場擔心是不是保險公司資金將退出股市。
2016年12月14日中國國家外匯管理局又突然公告將嚴打地下錢莊非法買賣外匯，加上更早之前公告的新外匯管制措施，要求匯出500萬美元以上須先取得批准（之前是5,000萬美元以上才須申請核准）。無獨有偶的是，差不多同時，中國國家稅務總局發布《非居民金融帳戶涉稅信息盡職調查管理辦法》，要求從2017年起中國各地銀行必須清查金融資產達人民幣600萬元的非居民，此舉更讓外資擔心中國是不是要開始大舉查稅了？
2016年11月底， 中國外匯儲備剩3兆520億美元，創2011年3月以來新低，月減690億6,000萬美元、連續5個月減少。一連串的措施讓市場不得不擔心外資會加速逃離中國！以實際情況來看，2015年上海股市總成交金額達到人民幣133兆992億元，但是，2016年前11個月的成交金額只有人民幣45兆6,778億元，竟然只有前一年的1／3多一點。以日平均交易量來看，2016年僅2015年的4成不到。成交量萎縮得如此快速，就不難理解中國股市為何是2016年全球主要股市中表現最差的，甚至連「深港通」這樣的重大利多都拉不動！
展望2017年，從基本面來看，中國2016年前3季的GDP都還能維持6.7%，似乎這波經濟下滑趨勢已經有止穩的味道。從PMI（採購經理人指數）來看，不論製造業或服務業的指數也都來到近1年∼2年的高點，趨勢看來也是不錯（近1年來中國PMI指數與股市有非常高的相關性，詳見圖1）。