3月中旬聯準會升息以來，美國10年期公債殖利率已從波段高點的2.6%持續走低，截至4月19日止，來到2.2%。公債殖利率不如想像的走高，再往下走，投資人要往何處尋找收益？富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金共同經理人馬修‧昆蘭（Matt Quinlan）認為，目前仍是股優於債。而在股市中，他認為在美國企業股利發放可望持續成長下，高股息股仍前景可期。更重要的是，一反過去高股息股主要投資於公用事業的狀況，目前昆蘭更看好美國科技股的報酬前景。
這檔成立於1999年的富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金過去1年的報酬率達12.39%（截至2017.04.17，原幣別），在晨星分類中的21檔美元平衡型股債混合基金中，排名第2。事實上，這檔基金的投資流程和團隊，是美國最早成立的一檔股債混合基金，此基金的美國版本，成立於1948年，目前規模高達790億美元（約合新台幣2兆3,900億元），是全美最大的一檔股債混合基金。這檔基金的訴求是在公司的資本結構中，靈活地尋找各種收益機會，不論是債券、股票或者是可轉債。在這檔基金的前10大持股中，有6檔都是同時持有一家公司的不同資產類別，善用各種收益機會。
企業平均股息發放率
距歷史均值仍有成長空間
昆蘭在3 月底來台接受《Smart智富》月刊記者專訪時強調，以目前市場來說，看好股優於債。該基金投資組合目前配置上股票占50%、可轉債占10%，債券部位則占40%，大部分以高收益債為主。在股票方面，昆蘭認為，雖然美國正處於升息循環，但在美國企業發放的股利水準持續成長帶動下，高股息股仍會是一個看好的主題，「雖然過去幾年高股息股是一個很重要的主題，但我不覺得這個趨勢結束了，因為企業的股利仍在成長」。
觀察美國標準普爾500企業過去10年的股利成長狀況，美國企業所發放的股利總金額，在過去12個季度都持續成長（詳見圖1）。而昆蘭也強調，目前標準普爾500企業的平均股息發放率（payout ratio，計算方式為每股股息／每股盈餘）大約是30%，但歷史平均水準是在50%，若股息發放率能往歷史均值方向提高，則股息仍有成長的空間，「我還是認為高股息股是有機會的」。